解除匯率警報

緊跟著又是出口廠商哀哀求告，抗議遊行；國會和工商團體深表關切；經濟部、中央銀行溫語慰藉、殷殷鼓勵；多項傳播媒體座談報導，一切行禮如儀之後，大家又各安本業，淡忘之快，似乎一點都不在乎這個創深痛鉅。也難怪美國在對我們的韌性讚佩之餘，私下總是懷疑，新台幣依然還有再升值的餘地。

但是這種受刺激之後，只有五分鐘的警覺，或者且戰且走聽天由命，終究不是真正解決的辦法。政府與產業界都應該從長期的觀點，客觀的研判出台幣幣值的走向，然後不去計較目前的升貶，切實而徹底的去設計和執行因應之道。

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我們應該知道，美元價位在國際匯市上持續貶值，是一九八五年九月西方工業五國財長會議，美元「貶值復位」政策的執行。他不是針對某一個國家的特別措施，也不太可能因為抗爭而對那一個國家寬免。如果我們同意，在短期間內，美國在貿易和財政雙赤字的問題，不容易達成很大的改善，那麼我們心理上便應該有所準備，美元繼續貶值不會停止。貶值的幅度最終目標是多少，雖然有權決定的人都是三緘其口，但是哈佛的經濟學家，去年訪問過我國的費爾斯坦（HartinFeldstein）就說，三年內在一九八八年底以前，該貶五○％，一九九三年以前，有必要再貶三○％，聽起來真會令人不寒而慄。

同樣早在一九八五年十一月，美國企業經濟研究院，就指明應與我國進行匯率談判。接著美國就著手設定幾種指標，做為制定那個國家應該接受匯率談判，它們包括經常帳盈餘比例，對美貿易順差、外匯存底，和對外匯市場的干預等等。

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很不幸的是，依照一九八八年十月二十四日，美國財政部對國會提出的「國際經濟與匯率」報告，我們中華民國從以上幾個指標來看，不僅是統統上榜，而且是名列前茅。因此，就長期而言，如果沒有重大改變，中美之間的匯率談判，恐怕沒法避免，而且談判的結果，必然是台幣的再升值，所能爭取的，只有每一階段升值，時間的長短和幅度的大小而已。

這樣的結論，乍聽之下，難免使人覺得非常悲觀，但是總比鴕鳥一樣的坐待河清，要切合實際一些。和人生其他的事情一樣，當我們確知某些事件必不可免，就會激起面對問題，解決困難的決心和勇氣，這比事前過分樂觀，結果比預料的要糟糕或嚴重得多，至少可以減少相當多無謂的驚惶失措和挫折感，同時也可以爭取時間，儘早為計。

匯率的困擾，不只是我國一國的遭遇，在美國幣值復位的政策下，幾乎所有經濟成長表現較佳的國家，都難免碰到同樣的困難，但是他們卻都能用各種不同的方法，來解除困難。

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受美元貶值壓力最重的國家，應該是日本，四、五年來，「丹高」（日圓升值）一直是日本產業界的惡夢，升值幅度高達之九○％，但是我們一直沒有聽到日本產業求助政府穩定匯率的聲音。日本政府鼓吹國際化、自由化，推動內需，產業界採取生產合理化、擴大國外生產、發展新事業、多角化經營，如今居然有人敢說日圓即使升到一○○對一美元也不可怕的豪語了。

德國馬克也升值了六○％，但是他們以提高品質、旺盛的生產力、歐洲的消費市場和卓越的科技發展來解決問題。韓圜二六％的升值，比起台幣雖然幅度較小，但是對韓國出口的打擊相當大，韓國政府傾全力，有計畫培養高科技的產業，非常有效率的填補了傳統工業衰退所造成的空缺，應該是韓國解決匯率問題的特色。

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香港和新加坡雖然對美出超較少，外匯存底也不驚人，但是他們開放的市場，沒有進口關稅和貿易障礙，以及沒有匯率的操縱，才是他們巧妙避開美國矛頭的真正原因。尤其是香港在一九八七年底，揚言要收取存款的保管費，成功的扼止了大量投機熱錢的流入，更是令人擊節讚嘆的高招。

以上每個國家所採用的方法，都有他們特殊的環境、背景和條件，我們如果想要照本宣科，難免會淪入東施效顰的尷尬場面，但是如果能夠掌握住特質和精神，一定可以找出一套適合我國國情與特性的辦法來。

以時間換空間

以我國當前的情勢來看，我們一定要傾全力，在短期內設法維持匯率的穩定，以時間換取空間，讓我國的產業有所調適，必要時應該以時間表的方式，向美國承諾，市場自由化的進度和經常盈餘縮減的速度。更重要的卻是儘速擴大公共建設、增加公共投資、調整產業結構，提升競爭能力，必要時也應該以時間表的方式來宣示政府的決心。

我們的國民不應該再為一己的私利，來阻礙各種公共建設的進度；我們的勞工也要暫時放棄各種勞動條件的調整，來配合產業的升級及轉型；企業家們更應該有膽識、有決心的放手一搏，以創新和突破來提升體質、爭雄世界。這是我們是否能夠晉入經濟高度發展國家，抑或再跌進貧窮失敗淵藪，存亡勝敗的關鍵，不但沒有選擇，而且沒有時間可讓我們猶豫。匯率的升貶，對我們是危機也是契機，如果不能掌握，在爭取得來的時間，趕緊完成必要的調整，等一波再一波的升值壓力再度來臨後，就為時晚矣！（作者為嘉隆實業總經理）_