歐洲經濟關鍵字──不確定

「本來有兩隻手（貨幣、財政）可以打架，但現在只剩一隻（財政），過度使用就會脫臼，」中央研究院院士胡勝正形容，為何許多歐元區國家會舉債過度。（見表一）

但以梅克爾和薩克奇為代表，許多歐盟政府官員和專家們認為，希臘、愛爾蘭、義大利等國之所以爆發債務危機，是因為在政府預算與資產負債調控上，缺乏紀律。

「歐洲其實不缺錢，缺的是紀律，」華沙駐台北經貿辦事處總代表魏馬克強調。

因此，此次高峰會決議，二○一二年三月，歐元區十七國將簽署新條約。

原本《馬斯垂克條約》中，會員國政府債務不能超過GDP六成，預算赤字不能超過三％的規定，將寫入各國憲法，成為法律條款。

同時，賦予歐盟法院（European Court of Justice）監督各國財政的權力，必要時可到會員國查帳，違法國家將接受處罰，等於會員國要讓出部份審計權給歐盟。

非歐元區的十個歐盟會員國，除英國之外，表示要先諮詢國內意見後，再考慮是否加入。

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繼共同市場、貨幣聯盟後，歐盟將進入財政聯盟階段，新條約讓歐洲統合向前跨進了一大步。

德國《明鏡週刊》甚至認為，歐盟將逐漸演變成一個聯邦國家。

「從二次大戰結束到現在，每次遇到危機，歐盟統合就會向前跨進一大步，」台灣歐洲聯盟中心主任蘇宏達說。

英國與歐盟 分道揚鑣

但並非所有人對高峰會決議，都拍手叫好，尤其是英國首相卡麥隆，最後選擇退出協議。

英國雖是歐盟會員國，但為了自身利益，本來就沒有採用歐元。

德法想進一步統合歐盟財政，賦予歐盟監督各國財政和金融業的權力。

在卡麥隆眼中，這將危及英國賴以生存的金融業競爭力，因此在談判最後一刻，選擇退出。

「我祝福他們，就像我們都希望歐元區能確實釐清問題，達成整個歐洲都需要的穩定和成長，」卡麥隆在高峰會後對外感性地發言。

至此，歐盟將沿著英吉利海峽分裂，英國和歐洲大陸的歐盟國家，各奔前程。

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以歐元區為核心的新歐盟，將在德法主導下，成為和美國分庭抗禮的政經強權。

回到英國，卡麥隆的決定，不但被自己的副首相克萊格批評，更被認為，這會讓英國淪為歐盟次等會員，徹底被邊緣化。

連時常唱衰歐元的《經濟學人》都認為，英國過去選擇不使用歐元，現在不加入財政統合，未來歐元資產交易，可能將逐漸轉移到法國巴黎，和德國法蘭克福。

倫敦不但將失去歐洲金融中心地位，英國在歐盟經濟決策中，也將逐漸失去影響力。

歐債未解 投資人不安

對高峰會決議不滿意的，還有全球投資人。因為決議並沒有做出立即而具體的行動，解決歐債。不確定性仍然存在，難以讓投資人恢復對歐元的信心。

這牽涉到高峰會決議的第二個重點─成立歐洲的國際貨幣基金，「歐洲穩定機制」，以及發行「歐元債券」。

二○一二年一月底，農曆春節過後，將是歐盟各國債務到期的高峰（見表二）。

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光是二○一二年第一季，就有兩千三百億歐元銀行債務到期。

現有歐盟紓困基金，都是臨時性質，不但不穩定，可靠性也不足。

高峰會決議，成立類似ＩＭＦ的永久性基金「歐洲穩定機制」。

各國已承諾提供五千億歐元，並將成立時間提前到二○一二年七月。

同時，提供兩千億歐元給ＩＭＦ，專門作為歐洲危機紓困基金。

高峰會也決議，要求歐盟在二○一二年三月前，提出市場期待已久的發行「歐元債券」草案。

高峰會承諾的七千億歐元，加上現有立即可使用的四千億紓困基金，歐盟將有超過一兆歐元，以及未來發行債券的資金，應該足夠提供各國償債。

「錢雖然夠用，但會不會確實到位，才是關鍵。目前都還看不出來，」台灣歐盟中心主任蘇宏達點出恢復市場信心的關鍵。

蘇宏達認為，歐盟各國財政都很緊，加上二○一二年每階段債務到期，都要舉行債務協商，一定會造成市場動盪。

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政治充滿變數

另外，高峰會決議也沒有要求歐洲央行，在穩定物價的法定任務之外，承擔紓困基金最後擔保的角色，讓市場大失所望。

高峰會結束一週，惠譽與穆迪兩大信評機構，紛紛將歐元區國家，列入負向觀察名單，甚至降評。

「峰會的決議，不足以建立可靠的金融防火牆，防止部份非3A國家，出現倒債危機，」惠譽在十二月十六日公布的報告中指出。

金融市場外，政治上也有不確定性。

法國將在二○一二年四月舉行總統大選，挑戰薩克奇的社會黨候選人奧朗德，對歐洲央行角色與財政統合功效，和薩克奇意見相左。

目前民調支持不高的薩克奇若敗選，將為新協議，投下變數。

二○一二年一月底，農曆春節過後，歐元區國家債務將進入到期高峰，儘管歐盟統合向前跨了一大步，但經濟上，救市措施不夠明確，政治也充滿變數。

二○一二年的歐洲天空，仍將烏雲密布。

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歐盟觀察關鍵

■關鍵問題

1.5千億歐元紓困金能否在2012年7月前，確實、準時到位？

2.明年是否能順利發行歐元債券？

■關鍵事件

1.3月簽署新條約，成立歐洲財政聯盟

2.4月法國總統大選

3.7月成立「歐洲穩定機制」（European Stability Mechanism）

■關鍵人物

梅克奇 Merkozy（德國總理梅克爾＋法國總統薩克奇）

■關鍵人物

1.各國政府債務總額佔GDP比重（表一）

2.債務到期時間（表二）