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峰會下猛藥,歐債危機有解?

歐盟峰會端出了猛藥,打算一勞永逸,終結歐債危機。 這已經是今年以來的第三套解決方案,看起來,應該不會是最後一套。

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這場馬拉松式的協商,一直開到十月二十七日凌晨,歐元區領袖們終於為延燒兩年的債務危機,找出了「全面性解決方案」──包括擴大歐洲金融穩定基金的規模至一兆歐元、歐洲銀行業資本重組、希臘債務打五折,以及改革歐元治理。

也難怪大家在達成共識後,一片沾沾自喜,因為他們總算向看衰的市場證明,誰才是老大。

問題是,這套方案的漏洞百出,不但混亂,又沒有說服力。一方面,它所使用的金融工程,精算過了頭,容易導致始料不及的後果;另方面,整套方案缺乏細節,而且基本的機制不足以保障歐元。

峰會最大的進展,是讓民間銀行把希臘債券的票面價值減計五○%。《經濟學人》早就說要這麼做,但仍不夠,還需要為義大利等國建立起可靠的防火牆。

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