美國國會在八月二日美債違約大限前夕，投票通過提高政府舉債上限，暫時解除危機。歐巴馬政府的妥協，是同意在未來十年削減二．四兆美元聯邦政府支出。
日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明認為，減少政府開支將不利美國經濟復甦，因為美國正面臨「資產負債失衡式衰退」，唯一的解方就是增加政府投資，為市場注入資金。
以下是辜朝明最近公開演講、研究報告與接受訪問的評論摘要：
最近所有新聞頭條都聚焦美國債務危機。事實上，美債問題包含提高舉債上限和降低政府財政赤字，兩個不同層次的議題，卻因政治因素被綁在一起。
美國國會提高舉債上限，本應沒什麼問題，過去已做過無數次。但掌控眾議院多數席次的共和黨，這次卻將同意提高舉債上限，當做迫使歐巴馬政府減少政府支出的談判籌碼。一九九五年民主黨柯林頓執政時，共和黨也做過類似舉動。
共和黨製造美債危機
因此，這次危機可說是被製造出來的。
更糟的是，共和黨主張緊縮政府開支、降低財政赤字，對面臨「資產負債失衡式衰退」（Balance sheet recession）的美國經濟來說，是最糟的政策。
因為在企業與其他民間部門忙於還債、財務去槓桿化的此刻，活絡經濟的唯一方式，就是增加政府投資，將資金注入市場。
所謂「資產負債失衡式衰退」，就是日本在一九九○年代失落的十年中遭遇的問題，美國與歐洲國家目前都面臨同樣的處境。
一九八○年代，日本企業靠大量舉債籌資，應付快速擴張的資金需求，平均財務槓桿比率是同時期美國企業的五倍。當時因經濟快速成長，資產價格飆漲，沒有人覺得會出問題。
但一九九○年泡沫破裂，經濟陷入低成長與資產價格暴跌雙重危機，使日本企業面臨巨額負債。
在接下來的十五年中，因大部份企業只關心降低財務槓桿、還債，不重視獲利，所以儘管短期利率已降到零，也沒人要借錢、花錢，使日本經濟毫無成長動能。
在今天的美國與歐洲國家，我們都可以看到日本在十五年前已發生過的危機。
重點是，目前解決這個問題的唯一解方，就是增加政府投資，將資金注入市場。
去年底聯準會實施第二次量化寬鬆政策（QE2）前夕，我曾和一位歐巴馬政府中的高階官員見面，交換意見。從他的談話中，可以推論美國政府經濟官員，很清楚他們面臨的是資產負債失衡式衰退。
但包括諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（P7aul Krugman）在內的美國經濟官員與學者，認為QE2投入大量資金到市場中，已足以解決問題。
但實際情形卻不是如此。
美國現在的市場流動性是金融海嘯前的三倍，但從二○○八年到現在，代表民間部門實際可用資金的貨幣供給，卻只增加一點。
這是因為銀行不願把錢借出去，民間也不願向銀行借錢。追根究底，就是因為民間部門都忙於降低財務槓桿與還債，而不是投資、消費、擴大獲利。
前一陣子出爐的美國就業報告顯示失業率仍高於九％，房價也未見起色，證明QE2是無效的。
擴大政府支出是唯一解方
對十五年前的日本與今天的美國來說，當經濟中的一整個部門（企業等民間部門）都沒在借錢、花錢，其他部門（政府）就必須補上，才能確保經濟繼續成長。
過去日本政府因沒有前車之鑑，花了七、八年才搞清楚自己遇到的問題。期間刺激方案因政府赤字擴大，沒有持續實施，問題才會拖了十五年。
最糟的政策，是共和黨主張的緊縮政府開支、削減財政赤字。
一九九七年，日本政府在ＩＭＦ與OECD建議下，曾嘗試緊縮支出，降低財政赤字，結果卻造成經濟崩潰，連續五季負成長，還造成銀行危機，財政赤字不減反增，二○○一年又重蹈一次覆轍。
現在，所有數據都顯示，美國民間部門仍處於還債、去財務槓桿化階段。在這樣的環境下，如果緊縮開支、減少財政赤字成為華盛頓的政策，美國的經濟就難有起色，甚至不利全球經濟。
