經濟亂 搶「黃金」才是王道

太平洋這頭，八月四日凌晨四點。總統府旁的台灣銀行貴金屬部門，值班的交易員，看到紐約金價收盤，立刻將電子盤價，更新為每兩五八九五○元台幣。

只要二兩多的黃金，就可以讓一對新婚夫妻坐上麗星郵輪、住進頂級行政套房，到日本的石垣島來趟五天四夜的蜜月旅行。
黃金價格不斷飆漲，台銀的黃金存摺帳戶投資人，已經突破四十萬戶。新辦理同樣業務才半年的華南銀行，更是一口氣累積了超過十萬客戶，可以想見黃金的投資熱潮。

近年來，黃金上漲不是新鮮事。過去幾年，人們喜愛黃金是因為中東國家、金磚四國愈來愈有錢，對黃金的胃口一天比一天大。

但很少人注意到，最大的買家，其實是各國的中央銀行。尤其是貨幣被當成外匯存底的美國、歐洲，黃金佔外匯存底比率都在七成以上。（見下表，點圖可放大）

但過去兩年，幾乎每個新興國家央行，都持續買進黃金，尤其是俄羅斯。俄羅斯央行從○七年四月開始，每個月都在市場上大買黃金。和○三年底比，俄羅斯存金比率雖然下降了，因為外匯存底快速增加，但黃金總量，卻從三八八．二公噸，暴增至八百多公噸。上週，十三年來沒有買進黃金的南韓央行，也宣布近兩個月來持續買進黃金。

黃金佔台灣的外匯存底比率是上升的，但總量僅小增一．五公噸。央行的說法是，儲存黃金只有成本沒有利息，不划算。所以二十二年來，幾乎沒有買進黃金。但金價二十二年來漲了五倍多，且台灣最大的債務人——美國，又不斷透過美元貶值賴帳，是台灣全民財富的一大風險。

世界亂，黃金就漲

黃金素有「亂世英雄」、「避險天堂」之稱，世界亂，它就漲。二戰前，全球貨幣體系是金本位制——國家有多少黃金，才能發行多少等值的貨幣。美國主導取消金本位之後，各國政府沒錢便印鈔票，導致如今超級通貨膨脹烏雲罩頂。什麼都靠不住的情況下，黃金再度成為唯一的硬道理。

八月三日，美國《華爾街日報》頭版新聞標題：「這時買黃金準沒錯」（Gold Can Do No Wrong for Now），反映了全世界人的看法。

「央行管的是全國的錢，更要有風險意識，」國內一名重量級財經學者呼籲。台灣央行已經二十年沒有購入黃金，持有美債資產更長期高居世界前六。站在美債、美元威信的轉折點上，是央行開始考量不同資產管理政策的時候了。