萬點在即　投資必知的兩大關鍵

綜合國內外專家意見，今年底至明年中，資金行情和類股輪動兩大關鍵，將影響台股走勢轉折：

關鍵一：資金行情是主要動能

台灣經濟復甦腳步超過預期，短期內更沒有中、印等國的通膨疑慮，台股市場利多不斷。然而歸根究柢，台股第四季以來漲幅領先亞洲，還是在於國際熱錢的推波助瀾。

根據證交所統計，截至今年十一月底為止，三大法人之中，外資（含陸資）淨買超台股一九四一億元，反觀國內投信淨賣超台股五九五億，自營商也僅小買四○億元。九月至今（十二月二十三日）連續三個月買超逾兩千億元的外資，是推升台股最主要的力量。

「（台股）上漲，彭總裁其實幫了很大的忙，」一位國內投信副總笑說。他指出，美國實施ＱＥⅡ後，全球熱錢像吃了定心丸，加速湧入亞洲，最近更看好「兩岸和平紅利」，開始鎖定新台幣匯率。但央行不但屢屢出手干預，常讓外資炒家鎩羽而歸，央行總裁彭淮南更數度要求國際熱錢「不買現股或投資產業，就請匯出，」使得近月來不少炒匯熱錢，轉進台股市場。

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花旗環球證券最新的台股報告指出，明年來自國際的資金動能，仍將是台股上攻的主要動力之一。但「水能載舟，亦能覆舟」，報告中強調，明年隨熱錢不斷流入，可能造成新台幣匯率大幅波動、不利出口產業獲利，同時政府或央行也可能因此採取更嚴格的管制措施。

建議投資人留意熱錢所帶來的風險效應，於第一季之後，將部份資金適時轉進較具避險能力的電信類股。

關鍵二：中概、電子，大小型股交互表現

類股輪動是台股大盤自今年底至明年，上攻萬點過程中，另一個投資人不可忽略的觀察重點。

事實上，ＩＮＧ投信投資長黃媺芸指出，今年第四季以來，台股就出現電子和傳產、金融類股輪動快速的情況，一般投資人不易掌握。甚至本土投信和外資操作常完全相反，呈現「土洋對作」的局面。例如，十月份以來，外資大量買進電子股和大型權值股，本土投信卻賣電子轉傳產。而十二月中之後，「外資放假」交易量下滑，台股盤面轉而由本土投信和中實戶主導的小型股領漲。

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去年底準確預言今年台股大盤走勢的富邦投顧總經理蕭乾祥認為，一般投資人，的確不易在台股如今各擁題材，卻均有過一輪漲幅的類股之間取捨。但可「從已知推測未知」，利用歷史經驗判斷未來趨勢。

蕭乾祥指出，例如今年底至明年第一季，受惠歐美消費回溫加上中國農曆年電子消費產品需求暢旺，應以電子股較有優勢。但明年第二季是一般投資人報稅季、加上企業首季季報公布、以及美國ＱＥⅡ是否結束的變數勢必再次引起討論，他預期台股將會出現年內低點。

而到了第三季後，隨兩岸經合會舉行、陸客自由行規模擴大，和即將到來的台灣百年國慶、十一長假及二○一二大選前提材等，台股將轉為由傳產、中概和金融類股領軍，他建議投資人在明年的台股策略，不宜短線追高殺低，而應預先佈局不同類股，同時分別設好停利點，提早獲利了結，以降低風險。

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