中國經濟　為何慢不下來？

「如果去年沒有宏觀調控，結果會怎樣？」中國國家統計局局長李德水指出，結果一定是經濟成長得更快，可能已經引爆通貨膨漲，中國可能要面臨更大的調整，大起大落……。

這一切，都是因為中國旺盛的經濟成長力，並不僅限於工業與固定投資。例如，中國鄉村也快速成長。去年農業投資增加二成，跟前年的衰退兩成成為明顯對比，這正好實現了中國想要改善農村居民生活與所得的目標。

服務業也加速成長。去年服務業部門的投資成長超過兩成，維持在前年的水準。此外，十二月零售比前年同期成長了一四．五％，緩解了投資遽降的衝擊。另外，能源與交通業也飛快前進。李德水向中外記者解說，這幾個部門都是中國政府正在努力發展的領域，成長正是他們所要的結果，「中國經濟內部的活力還是很強盛。」

如果中國經濟這樣慢不下來，會出現什麼後果？

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看看上次實施宏觀調控前的狀況就知道了。一九九四、九五年，中國因為經濟過熱，投資泡沫破滅，結果造成好幾年的產能過剩與通貨緊縮。

把現在的情況跟當年相比，固定投資、通貨膨脹與經濟成長都比一九九○年代初期低得多（見表二），如果中國不採取手段防患未然，後果可想而知。

但在成長的背後，中國有不得不解決的政策壓力。例如，環境汙染愈來愈嚴重。中國有七成的能源靠煤提供，釋放出大量的溫室氣體與塵汙，甚至導致酸雨等問題。

世界銀行的研究就估計，中國每年因為環境汙染導致的生產力衰退與健康醫療成本，高達一千七百億美元。現在，連美國人都指責，五大湖區的汞等重金屬污染，產地也是中國。

在財經方面，各方則預估中國將進一步升息，今年最多可能高達一個百分點。

另外，雖然中國一直未對人民幣升值許下承諾，但在二月初，已因為外資不斷流入、資本帳盈餘高升，而又進一步鬆綁資本帳管制。

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對全世界而言，中國經濟的高成長更不只是一個令人驚嘆的數字。它讓中國持續是全球矚目的經濟巨星。去年中國共吸引六五○億美元的外國直接投資，還超越日本成為世界第三大貿易國，累積超過六千億美元的外匯存底。

中國的成長，對各國也都是無限商機。在過去五年，中國共佔全球GDP成長的四分之一，大舉在中國投資的香港、台灣、日本、韓國與美國商人都因此獲利。未來，這些經濟體也會因為中國內需持續上揚，對中國貿易、投資更多，而有更高的獲利，《華爾街日報》指出。

中國為世人帶來財富的背後，一樣有令人傷神之處。積極擴張、成長的另一面，就是積極與大家搶資源。中國強力吸收世界的原、物料，從橡膠到銅等大宗商品價格都在不斷往上漲。

這兩年牽動全球經濟神經的能源問題，更因中國的迅速擴張而惡化。《經濟學人》分析，中國佔全球石油耗用量八％，雖然遠低於美國的二五％，但在過去三年內，石油漲價的幅度中，卻有三分之一導因於中國，是美國的一倍。

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瑞士銀行預估，如果中國情勢不變，未來兩年，油價有可能飆到一桶七○美元。

這些大宗物資價格上揚，都將對全球的物價以及經濟造成威脅。

除了影響價格，中國也投入全球石油大戰，牽動政治與軍事平衡。

在兵家必爭、戰亂不停的中東，中國已經與伊朗、敘利亞等國家簽訂合作協議，甚至將取代日本，成為伊朗最大的石油及天然氣市場。許多美國媒體揣測，這是中國對美國政府制裁伊朗能源政策的一大打擊；中國強勢進入中東與裏海能源市場，令美國極度不安。另外，中國也把觸角伸進向來是美國地盤的加拿大、祕魯、蘇丹、俄羅斯等油田。

綜觀全球，光是中國石油天然氣集團，就已經在十八個國家與六十多個石油公司合作。面對這些變局，各國該如何自處？

針對能源與物資問題，《Fortune》提醒：世人，尤其是美國，應該教中國如何有效率地運用資源。

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中國的投資效率每況愈下。在一九八○與九○年代，他們只要投資三元，就能得到一元的產出，但近五年，平均卻得投入四．五元，比印度還糟。在能源方面更是如此，為了一元的產出，中國要耗用的能源是全球的三倍。

未來，大家可以期待中國還是有相當高度的成長。

八％再成長二十年

《經濟學人》分析，從歷史上看來，自一九七八年改革開放以來，中國的平均年經濟成長率就是九．四％。相比之下，最新公布的數字並不顯得異常。

如果跟世界上其他地方比較，韓國與台灣幾乎都享受了四十年平均八％的高成長，中國才開始不到三十年，每人的平均所得還很低。只要金融系統能有效地分配資本，中國可以以八％的速度再成長二十年。

「中國是在尋求穩定的高成長，而不是降溫，」里昂證券中國策略師羅斯曼點出關鍵。