正面動能　大噴發

去年中開始，房貸維持約一二％的年成長率，高利差的消費性放款餘額如信用卡、現金卡、車貸、小額信用貸款等，年成長率更一度衝破四○％，創一九九八年以來的最高水準。

壞帳清除，也是銀行擺脫沉重包袱，繳出高獲利的主因。在銀行最辛苦的二○○一年到二○○三年間，平均每賺一百元盈餘，都得拿九十九元去打消呆帳。而去年，本國銀行拿自身盈餘轉銷呆帳的金額，則創近四年最低，保住獲利成果。

景氣回升，也讓先前被銀行打消的不良資產得以重生，助銀行美化盈餘數字。以前年提列巨額壞帳的第一銀行為例，去年就回收了四十八億元的呆帳，佔了打消壞帳前一百九十億獲利的四分之一。

雖然銀行業一片欣欣向榮，但也不是雨露均霑，大型公營行庫的排行節節後退。

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檢視金融一百大排行榜，國營行庫除了中央信託局力守第十名，於前年退出金融前十大的合作金庫、台灣銀行、土地銀行等排名均全面下滑。取而代之的民間金控如中信金控與台新金控，去年的名次不僅繼續挺進，各家營收還成長兩成以上。
　不但營收的成長顯著，中信金在ＩＴ建置上的大手筆投資、及台新金在信用卡業務的推陳出新，皆一再地掀起市場話題。「Ｒ＆Ｄ的累積相當重要，」雷曼兄弟證券台灣區負責人翁明正觀察，過去穩定的環境缺乏刺激，同業對手不會想到投入研發的，如今只能在後面苦追。

民間金控也具有強大的代銷共同基金、推廣個人貸款商品、提供企業財務管理服務的能力，收入多元化的情況下，經營自然不受低利率環境的影響。根據銀行局資料，官股金控旗下銀行的手續費及佣金收入，只佔營業額的九％，遠不及民營金控銀行的一九％。

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「現在企業放款的利差不過一％，放款五年利差也不過五％，但一被倒帳就是百分之百的風險。相較之下，手續費不需提列呆帳準備。手續費比例愈高，也意味客戶關係更加密實，」美林證券台灣區研究部主管程淑芬解釋。

合庫董事長陳　則提供另一解讀，「前年金融市場還是產品導向，去年已經轉移為顧客導向，」他表示，相對於公股銀行包袱大、轉換資訊系統費時，大型民營金控機構靈活度高，善用資訊科技分析顧客交易行為，發掘潛在需求，因此成為最大贏家。

證券商：獲利驟減，陷入艱困處境

長年飽受承銷殺價、經紀退佣所苦的證券商，去年更陷入艱困處境。前年股市大好，直到去年第一季氣勢仍旺，大選之後卻一路走跌，從三月初的七一三五點，一路下探到八月的五二五五點，下跌幅度達兩成六。

股市不佳，券商賺不到下單經紀費，少了融資利息收入，更衝擊投資者認購新發行股票的意願。

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「去年環境從第二季後溜滑梯，下滑的大方向下，賺錢不容易，」一位券商主管嘆道。例如，券商龍頭——元大京華證券前年雖大賺六十億，但去年獲利卻驟減到十七億元，僅餘近四分之一。

壽險業反倒成為去年市場的受惠者。中央銀行自二○○○年底連續降息十五次後，去年第三季首度升息，總計去年升息共一．五碼，但利率仍屬歷史低檔。在寬鬆的資金環境下，資金源源流向壽險公司尋求出路，使得壽險總營收再創歷史佳績，達一兆七千三百四十四億元。

連續第三年，百大金融業營收成長最快的前三名，都由壽險公司包辦。中大型公司如台灣人壽與中國人壽擠進前二十大，小公司如國寶、幸福、法商佳迪福也出現名次大躍進。

壽險業： 營收創佳績，獲利卻大幅衰退

值得注意的是，壽險業的總營收雖較前年成長八．二％，總稅後純益卻較前年衰退五七．三％，衰退幅度近六成。

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保險事業發展中心董事長周國端分析，商品結構的改變，是造成業務量成長，獲利能力卻下降的主因。

他分析，透過銀行銷售的投資連結型商品、利變型年金商品持續熱賣，如今與傳統型商品呈現三分天下之勢。但投資連結型商品的大部份保費，都移轉給基金公司供作投資，壽險公司只賺到微薄的「過路財」，對公司利潤貢獻度很低。而利變型年金商品承諾保戶的利率，會隨市場水準浮動，當利率反彈時，將對壽險業者添增財務壓力。因此，壽險公司收入的保費，是否能夠累積為長期資金，並做有效投資，將是未來的一大挑戰。

綜觀過去一年，金融業大致繳出不錯成績，但展望未來，有希望，也有隱憂。

企業佈局大陸的腳步又急又快，銀行卻限於兩岸僵局，無法跟隨提供金流服務。「銀行老闆們當然是憂慮的，」翁明正說，「這種現象如果持續下去，必然影響到台灣金融業的競爭力。」

因為走不出去，金融機構只能爭食國內有限的戰場，割喉式競爭依舊激烈。

一位行庫負責人談到在拚業績的競爭壓力下，部份銀行、保險公司承作企業貸款與產物保險投保，都不再以風險定價，而被迫以最低價投標。「競爭到惡質狀況，毛利愈薄，愈沒能力改善硬體設備以及人員素質，」這位行庫負責人語帶憂心。

政府與業者：開啟互相角力賽局

隨著消費金融業務的蓬勃開展，也開啟一場監理與開放競速、政府與業者相互角力的賽局。

消金業務正是這場角力的觸媒。消金在去年扮演金融業成長的引擎，商品仿效速度快，定價策略靈活，消費者看似是最大贏家，但行銷的適當性，如用大量電視廣告吸引年輕人不負責的消費，也引爆熱烈討論。

「對於一位銀行家，目的不是要賺所有的錢，」周國端認為，現金卡利用年輕人對未來的敏感度尚未完全的特質，以促銷的方式鼓勵借貸消費，「讓生命起跑的時候摔一跤，是非常不道德的事。」

近來金管會對於銀行辦理現金卡，已祭出一系列的管制措施。此外，對於原本專為大戶設計、如今卻向小額投資人銷售的財富管理商品，金管會也已採取更審慎的態度。

金管會委員李賢源最近出國考察時，發現外國業者相當注重行銷規範，像結構性商品這種設計複雜的金融商品，只賣給資產雄厚、具相當知識的成熟投資人。「銷售對象的適合性以及行銷的適當性，得由商品設計者與代銷機構決定，這也是一般國內金融機構常常忽略的一點，」他表示。

其實，對服務的堅持，才是金融業能否長存的關鍵。周國端強調，很多人誤以為看金融業競爭力只看股東權益報酬率、每股盈餘有沒有變大，「但事實上那種精緻、細膩、服務、與對價值的堅持，才是金融業長存的關鍵。」

不斷超越自己，回應市場不止息的成長要求。另一方面，又需顧全消費者權益。如何拿捏兩者，將是金融業未來的最大挑戰。 文／周華欣正面動能大噴發二○○四年是金融業豐收的一年，營收成長7.1％，稅後純益更成長16.4％，回到一九九八年本土金融風暴前的高水準。但走不出去的困境，讓金融機構在國內有限的戰場中，割喉式競爭依舊激烈。展望未來，有希望，也有隱憂，什麼是金融業突破的關鍵？