經濟學家為了「脫鉤」問題──新興經濟會不會跟著美國一起衰退──繼續吵個不停。有人認為全球化時代，經濟不可能脫鉤，但最近卻有研究顯示，脫鉤現象不但早就發生，還可以拉全球經濟一把呢。
國際貨幣基金（ＩＭＦ）最近一份研究證明，全球化與脫鉤是可以並存的。他們把一○六個國家分為三組（已開發國家、新興國家、低所得開發中國家），衡量各國經濟關聯性的演變。
結果發現，過去二十年來，已開發國家與新興國家兩邊的經濟活動，早已各走各的路；工業國家對新興國家經濟成長的衝擊，已經明顯降低。
很多人都以為，全球化的世界，大家處境相同，所以商業週期也會同步化。但這種同步是建立在過時的印象上：窮國只向富國出口。事實上，新興國家彼此之間的貿易大增（表一），出口比重早已超過全部的一半以上，就連他們對中國的出口，如今也已超過對美出口。（表二）
有足夠工具化解衝擊
不僅這樣，全球化帶來的經濟開放，不但增加窮國貿易，也刺激生產力成長，因此提高了所得和消費支出。去年新興國家的實質內需平均成長了八％，速度幾乎是工業國家的四倍。
萬一美國衰退惡化，美元續貶，還是有可能重挫新興經濟。但這回，開發中國家將首度有足夠的能力（多數都有經常帳盈餘、大量外匯存底），運用貨幣與財政工具化解經濟衝擊。
脫鉤的趨勢，有助拯救全球經濟。其實最好的證明，就是美國大企業。可口可樂、ＩＢＭ和杜邦等大公司第四季的獲利都超出預期，就是因為新興市場的業績漂亮，彌補了美國國內市場的衰退。這些美國企業都能走出美國衰退的泥沼，運氣好的話，全球經濟應該也可以擺脫與美國一起衰退的命運。（吳怡靜譯）
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