高油價衝擊全球經濟？經濟學人：未必

幾年前，100美元的油價是危言聳聽，現在卻已經有人預測油價將漲至200美元。若當時經濟學家知道油價會停滯在目前的水準，必定認為經濟會嚴重受創，但事實似乎不是如此，全球經濟仍然穩健，即使通膨上升，多數已發展國家的通膨率並未回到70、80年代的水準。

油價對經濟的衝擊不如預期，主要有三種解釋。其一，能源效率提升，加上服務業興起，使製造業的重要性下滑。其二，與1973年的石油危機相比，這一波油價上漲較為緩和，也讓全球經濟有適應的時間。最後一種看法則認為，油價上漲是全球經濟擴張造成的結果，而非影響成長的因素。

油價上漲確實使已發展國家的需求下滑，中國等新興市場則遞補了這個缺口，美林的分析師認為，只有等到新興市場成長衰退，原物料價格才會下跌。也有經濟學家相信，目前經濟未受影響，是因為油價的衝擊有延遲性。

近年來，研發和工作外包使企業的生產力上升，獲利增加，延後了油價對成本的衝擊，但緩衝期似乎就要結束了。美國企業獲利開始下滑；過去一年裡，英國企業已經將產品的價格調升7.5%，卻無法跟上原物料上漲的腳步。

高油價和房市不景氣讓消費者倍感壓力，企業要維持獲利也更為困難，而獲利長期萎縮則會導致失業率上升。央行則受制於通膨壓力，無法以利率政策來剌激消費。高油價目前並未重創全球經濟，也不代表以後不會。（黃維德譯）