另一個問題則是流入資金的組成。最近幾季，中國的外匯存底增量已經超過貿易和外國投資的總合，差異有一部分即來自賭人民幣升值的「熱錢」，但計算正確金額非常困難。熱錢的麻煩之處在於，它們總有一天會流出去，中國政府也在8月開始限制投機資金流入。
不過，全球經濟前景不佳，加上名目通膨下降後價格壓力仍高，使中國政府的政策轉向以維持經濟成長，自7月起人民幣升值即中斷，降息也減少保有人民幣的誘因，外匯存底的增額也逐漸減少。中國的外匯存底仍然很多，但值得注意的是9月貿易順差的額度，超過了外匯存底的增額，表示資金流入可能已經停止，甚至是經開始流出。
長期來說，資金流向反轉可以減少國內流動性扭曲，和熱錢瞬間流出的風險。但目前仍然無法判斷此反轉能否持續，也無法確切算出到底有多少熱錢流入中國，因此大幅流出的衝擊也無從估計。
最理想的狀況是熱錢漸漸退出中國，但如果熱錢大舉撒出，加上中國對外貿易前景不明朗，可能會使外匯存低大幅下降。
明年中國的外匯存底可望超過2兆美元，不會出現外匯危機，但讓人民幣保持合理價值的好處也在此時顯露無遺。2009年經濟減緩，加上政府刺激國內需求，可以讓中國的成長走上更穩定的路線，不過成長大幅減少的風險仍在，一旦發生，中國的銀行部門也可能出現更嚴重的問題。（黃維德譯）
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