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聯準會自去年8月風暴開始，一直很關心通膨。但現在對通膨的樂觀，不只因為能源成本下滑，也因為經濟走弱，讓很多經濟學家認為失業率可能上升至8%，會抑制物價。聯邦基金利率目標維持在1%，被認為是造成信貸泡沫的元兇，但官員並不怕這樣的相似性，的確，風險過度是風暴的起因，但現在市場已經往反方向走得太過頭了。聯邦基金利率和其他短期利率間的利差極大，調降聯邦基金利率無法縮小利差，但是能讓短期利率的水準下降。
聯邦基金利率目標至少可以降到0.5%，但是再低就會很麻煩。聯準會付給存款準備金的利率比目標低0.35%，如果聯準會想保持此差距，利率目標就不能比0.5%低太多。就算聯準會真的把利率目標降至0，也可能鼓勵銀行把錢存在聯準會，不去借給其他銀行，使聯邦基金市場乾枯，資金也可能流向銀行存款，壓縮銀行的資本比。
因此，在目標調降至0之前，聯準會可能會考慮「定量寬鬆」，也就是買進政府公債或增加貸款給私人機構。聯準會目前很多操作其實已經在進行定量寬鬆，不過還有可能更加積極，星期三宣布提供四個新興國家外匯交換，也是類似的手段。
聯準會雖然採取了大膽的行動，卻無法單獨對抗經濟衰退。對抗經濟衰退也需要財政政策的支持，例如透過問題資產緩解方案，重建貸方的資本，以及增加公共支出或減稅。（黃維德譯）
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