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投資印度,當心九千個安隆風暴

1月7日,印度Satyam公司的董事長拉朱承認作假帳,金額高達14.7億美元。他虛報公司的營收,而在第三季報中504億盧布的現金和37.6億盧布的利息根本不存在,負債也低估了123億盧布,債權則高估49億。

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去年12月16日,拉朱試圖以16億美元買下家族的兩個企業,董事會通過但股東反對,認為拉朱打算把現金轉入家族的公司。這是拉朱試圖填補Satyam財務黑洞的絕望棋步,事情爆發之後,整頓公司的重擔則落到了代總裁Ram Mynampati肩上。

整頓印度企業界也同樣困難。印度企業界在最頂尖的幾間公司的耀人光照下,投資人自我催眠,認為其他九千間上市公司,都和頂尖企業有著相同的水準。而這個幻覺能持續下去,是因為客觀地評斷企業並不容易。印度財報標準高,證期會也獨立於政府之外,但執法並不強制、漏洞多,股東也不積極。

印度政府推出了新的公司法案,讓股東可以進行集體訴訟,但可能會因為選舉而無法通過,就算通過,印度效率不彰的法庭也會讓法案失去效果。新法重要性也可能比不上背後的精神,Satyam設有獨立董事,符合紐約證交所的標準,但印度的獨立董事可能身兼15個董事,根本沒辦法仔細監督。

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