重磅出刊

非常時期,美印鈔票救經濟

聯準會在星期三表示,下星期開始買進3千億的美國國債,房地產擔保債券收購總額增加到1.25兆美元,二房發行的債券收購總額則增加至2千億美元。

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這個消息讓道瓊工業指數上漲1.2%,國債殖利率下跌至2.5%。預估在新計畫實行之後,聯準會的資產負債表將達4.5兆美元,約為美國GDP的1/3。一年前,這個數字還不到1兆美元。

這些手段是為了降低私人信貸的利差,並增加信貸供給。但有人認為,買入國債可能造成嚴重通膨,也會減少聯準會的獨立性。不過,通膨的擔憂太過誇大,二月的年通膨率僅0.2%,核心通膨率也只有1.8%。

至於獨立性的問題,柏南克表示,應該是通膨時才要考慮的問題。聯邦市場公開操作委員會似乎也認為,為了對抗衰退,這樣的風險是值得的。聯準會的行動顯示,央行傳統的寬鬆手段已經到達極限,正在實驗其他的解決之道。

聯準會公開表示,其目標是增加私人信貸供給,並減少借款的成本,增加貨幣基數只是次要目標。至少短期來看,聯準會的行動增加了衰退在今年底告終的機會。房市出現穩定的跡象,只要股市和房市穩定,緩和投資人的虧損,消費的壓力也會減輕。

不過,聯準會沒有辦法獨自完成這個任務。歐巴馬政府已經推出計畫,協助屋主再融資,避免房屋被拍賣,也將在幾天內公開移除銀行問題資產的計畫。問題在於,歐巴馬政府取得額外資金的能力,已經因為之前銀行發放紅利的事件而大為受損。要完成這項任務,有賴歐巴馬和國會雙方的決心,而在目前,柏南克已經把自己的那一部分做好了。(黃維德譯)

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