景氣趨緩　該如何選擇投資標的？

大環境不景氣時，相對於投資個股或其他單一標的物的高風險，基金較具有風險分散的效果。而有「基金中的基金」之稱的組合型基金，可以在不同的基金之間機動調整，自由轉換，比起其他基金更能迴避系統性風險。

慎選組合基金　分散投資風險

因此，台灣近年來景氣趨緩，基金的成長率卻不斷提高。尤其以組合型基金成長最多。市場上操盤者紛紛聲稱旗下基金可以在全球不景氣時抗跌甚至獲利，投信業者也祭出免手續費等手段吸引投資人。

這類基金儘管投資標的、操作方式都不同，但有一個共同點，「就是用時間換取金錢，」新光投信策略投資處協理賴冠吉說，將投資時間拉長，風險相對降低，也較有機會獲得比定存高的收益。不過，投資人在選擇組合基金時，應特別注意其投資標的。台大財金系教授楊朝成提出一個最基本的原則：「看不懂的不要買。」他指出，如最近金融併購弊案中涉及的結構債等商品，投資人如果不具備解讀複雜連結的能力，很可能承受更大風險。

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此外，有些基金規定應持有時間，投資人必須衡量自己是否願意將資金長期投資，否則基金若提前贖回，可能不但拿不到紅利，還會損失本金。

看好未來房地產　REITs正熱

近年台灣房地產市場活絡，因此中長期的房地產投資，成為景氣趨緩時，另一個值得考慮的選項。

不動產信託受益憑證（REITs）透過產權分散的手段，投資人可用買基金或股票的方式，一次投資數棟商辦大樓，分享其租金和土地增值收益，成為近來的熱門。最近上市的幾家REITs基金公司，投資人就擠破頭，超額認購。

「低利率就是我們的利基，」富邦建經部表示，目前國內市面上的REITs都有四％左右的年化報酬率，相對於銀行的低存款利率，頗具吸引力。「現在有很多人去銀行貸款買REITs來套利，」一位從事REITs業務的經理不諱言。

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而全球的REITs基金，由於投資標的較分散多元，獲利率通常更高，只是投資人就要承受匯率的風險。楊朝成認為，目前國內REITs報酬率相對國外並不算高，但法人、散戶看好未來兩岸可能三通後的房市，應是大舉進場國內REITs的主因。分析師提醒投資人，國內房地產受政治環境、物價波動、甚至銀行利率影響，起伏甚大，最好視個人狀況，從事中長期以上的投資，以降低風險。在經濟不景氣的大環境下，投資人很容易產生不安全感，頻繁轉換投資標的，到最後反而「買高賣低」，吃光獲利。定期定額投資因為單筆支出小，又能藉由分散投資時間，減少風險，因此成為克服投資人心理的手段之一，「你強迫自己定期投資，錢就當作花掉了，久而久之就會伴隨整體經濟成長，形成可觀的收益，」富邦財富管理部資深協理陳怡芬說。

定期定額　獲利不必是大戶

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摩根富林明投顧協理邱亮士也認為，現在經濟成長趨緩，但不是步入衰退，投資人不用因緊張而改變基本面良好的投資標的物。「景氣一定會循環，繼續投資下去，時間拉長，就會有獲利。」

「我現在幫自己的兒女從小就定期定額投資。長期下來他們每年都有一○％的收益呢，」隋榮欣帶點得意地表示，定期定額不太需要注意基金淨值的波動，因為行情高時買到的基金單位數少，行情低時買到的較多，長期來講，投資人等於伴隨該基金的整體成長獲利，風險比一次買足低得多。