資金停泊債券型基金　小心地雷

原本債券的特性是當景氣往上走，央行調升利率，債券價格就往下，和股票走勢相反。「債券和股票走勢負相關，有平衡效果，能讓資產波動小一點，穩定報酬收益，」保德信投資管理部基金經理陳秋婷認為，在股市震盪期間，債券投資的確可發揮平衡功能。

群益投信國際部基金經理許哲崑指出，國內債券型基金收益率多在一．六到一．八％，並沒有比定存的二．三％高，但卻免稅（定存利息超過二十七萬就得被課稅），且能隨時領取買賣，定存如提前解約，利息得打折。「今天一筆錢進來，五天後要用，買國內債券型基金，五天後贖回，可賺這五天的利息，」許哲崑指出，投資人、法人常拿來停泊資金很方便。

全球型政府債可作考量

但資金停泊在債券型基金，卻要小心地雷。

一九九二年美國利率達一五％，開始降息，歷經兩千年泡沫化，直降到二○○五年，三％左右的歷史新低，債券一直走多頭，國內許多理財專員大力鼓吹定存族或退休族，把資金移轉到美國高收益債券，但被美國次級房貸風暴波及，讓當時歡喜賺高報酬的投資人，踢到鐵板。

林大鈞認為，現階段以債信等級較高的全球型政府債作為考量，年平均報酬率多可維持在五到六％，在信用緊縮的時期比較有保障。

以政府債來說，是在反映政府債信以及通膨變化。像美國政府債，便是反應美國通膨水準，平均的年報酬率有五到六％，是公債裡投資等級、信用評等高的穩定型債券，但是遇到通貨膨脹，利率走升時，報酬空間自然小。

長期研究亞洲市場的統一投信國際金融部產品經理林川欽則建議，觀察未來一年的匯率及景氣，可關注區域債中的亞洲債。像泰銖今年以來已升息六％，馬來西亞幣，印尼盾都升息，佈局這地區可賺匯差。

最重要的，投資人一定要檢視手中債券組合，譬如是否連動到最近的次級房貸，而誤觸地雷，「要注意債券型基金的內容，資金不能亂停泊，」統一投信資深基金經理張繼聖提醒。