美國衰退　中國受多大影響？

第一，相較亞洲區其他地方，中國大陸出口的勞動力只佔全國勞動力的七％，固定投資資本只佔全國的五％，遠低於出口導向的新加坡、台灣和馬來西亞。

第二，中國大陸內需市場一直以來都不受外在因素衝擊。更重要的是，過去十五年中，中國經歷不只一次相當程度的出口需求縮減，可是都沒影響到內需成長。

亞洲出口導向的小型經濟體，如香港、新加坡、馬來西亞、台灣，在二○○一年期間，經濟都衰退，但是中國、印度、日本等大經濟體卻不受影響，中國大陸ＧＤＰ持平，印度反倒上升。

受外在貿易衝擊不大

瑞士銀行數據顯示，中國和美國一樣，都是獨立經濟體，國內經濟受到外在貿易衝擊不大。

中國大陸的經濟雖然受到出口減少影響，成長出現遲緩，但是國內市場卻安然無恙，投資金額和消費力仍穩健成長。為什麼？

二○○二年以來，中國出口成長主力的電子業，一直是大陸創造附加價值最低的產業。據估計，中國大陸電子和資訊科技產業的零件，仍有高達七五％到八○％來自進口，這個比例在其他輕工業只有四○％。而且，過去五年，高附加價值出口產品佔ＧＤＰ比例成長緩慢，約只有一％。

這些數據顯示，內需才是帶領中國大陸經濟成長的主要動力。

必須強調的是，這一次的美國經濟趨緩，與二○○一年的全球科技泡沫大不相同。二○○一年，美國和歐洲市場進口成長從一四％陡降到負一％，這樣巨幅震盪不會在今日重現。經濟崩盤會不會重演？

過去幾年來，已開發國家的進口成長已經逐漸減緩，從二○○六年的六％、到二○○七年的三．五％，今年預估降到二％，相較於二○○一年的一夕驟變，現在的衝擊是很輕微的。

為什麼當年經濟崩盤不會重演？

美國這一波的衰退主要由房市和營建業驅使，是與貿易關連最低的產業。美國消費力雖然趨緩，但與過去由投資所帶動的經濟突然大幅衰退，本質很不一樣。

再來，二○○一年的經濟衰退影響擴及全球主要市場，可是這次主要是美國，對歐洲和日本，充其量只是間接影響而已。

總而言之，中國經濟今年會稍稍趨緩，但是僅受出口佔總支出比例影響。中國大陸的經濟成長力道，與亞洲其他較小經濟體、新興市場不同。

作者為瑞士銀行亞太區首席經濟師，盧昭燕譯