巴西最近不斷刷新紀錄，先是今年二月，央行宣布巴西外匯存底已達一九○○億美元，讓巴西搖身一變，首度成為淨債權國。緊接著，花旗集團發布研究報告指出，巴西聖保羅證交所指數（Bovespa）已經登上ＭＳＣＩ新興市場指數的第一名。
這並不表示巴西變成了全球最大的新興國家股市，因為ＭＳＣＩ的指數只納入可供外資買賣交易的股票。以總市值來說，巴西仍然比不上中國，但由於基金經理人一向看重ＭＳＣＩ指數，巴西的權值比重增加，還是有不少加分作用。
去年十月以來，中國股市已經直落兩成（以美元計算），同時期的巴西股市卻上漲近五％。全球股災中，能夠這麼抗跌，當然得歸功於石油與原物料持續大漲。
巴西股市以大宗物資題材為主，光是兩家大公司——巴西國家石油公司（Petrobras）與礦業巨擘淡水河谷（Vale）——就佔了總市值的三○％，加上農產品也有很高比重，所以性質跟印度或中國的股市很不一樣，倒比較類似澳洲股市。
早該向下修正
不過，也許為了應付其他地區的資金需求，最近外資開始減少巴西持股，而且今年也不太可能重演去年的ＩＰＯ熱潮。花旗分析師德尼斯就認為，巴西市場目前「買超嚴重，股價過高，早就該向下修正。」降溫也許正是時候，不過，聖保羅的投資人恐怕依舊不見棺材不掉淚。
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