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道瓊連跌8天 川普行情結束了?

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道瓊連跌8天 川普行情結束了?

圖片來源:shutterstock

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道瓊連跌8天 川普行情結束了?

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美國華爾街不再相信川普效應了嗎?道瓊指數27日連續第8個交易日走跌,創下2011年以來最長連續跌勢。

美國總統川普上週末無法策動共和黨過半的眾議院,廢除歐巴馬健保,讓投資人跌破眼鏡。美股開盤後幾分鐘,道瓊就下挫多達184點。但後來反彈,終以下跌46點作收。納斯達克則勉強上漲0.1%。

近期美股的撤退信號,多少反映華爾街擔心川普選前關於大規模稅務改革、鬆綁法規和擴大基礎建設支出的承諾無法兌現。投資人甚至悲觀的臆測,川普的承諾可能延遲兌現、稀釋,甚至就此灰飛湮滅。

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師報告指出:「美國國會上週的政治勢態,使得全球金融市場進入害怕風險(Risk off)模式。」

金融市場上用Risk on和Risk off形容兩種絕對不同的投資情緒。前者表示投資者不畏懼風險,進入股市;後者則傾向拋售、避險。

反映市場投資人心理的CNNMoney「恐懼與貪婪指數」(Fear & Greed Index)上週也一度顯示,投資人心態「極度恐懼」。這與川普剛上任時呈現天壤之別,當時投資人的投資心態是「極度貪婪」,也就是說投資人當時對美股超級樂觀。

在27日美股交易日中,跌勢最大的是大銀行。摩根士丹利(Morgan Stanley)下跌2%,高盛(Goldman Sachs)和美國銀行跌幅分別超過1%。

市場擔心什麼呢?

市場投資人憂心,撤銷歐巴馬健保對共和黨來說,已經是相對好處理的問題,如今連這個都做不到,那麼稅制改革和其他更複雜的問題,恐怕也難以實現。

獨立市場策略師、Kenny's Commentary創始人肯尼(Peter Kenny)說:「如果要說撤銷和取代歐巴馬健保的行動失敗意味著什麼,我想大概就是稅制改革可能更難獲得支持。這不是一蹴可幾的事。」

但華爾街一直以來都指望川普大幅減稅,而這樣的期待促使道瓊自選舉以來,飆漲2800點。但在股市飆漲的背後,基本面(營收、經濟成長)並沒有真的改善。

經濟諮詢公司Lindsey Group策略師布克瓦(Peter Boockvar)在給客戶的報告中說,如果川普的政策縮水,無法對醫療照護和目前的稅制帶來實質的改變,那麼應該撐不起當前那麼高的股價。

當然,川普行情已經持續了好一陣子,拉回修正只是遲早的事。大部分專家認為,適度的冷卻對整體股市發展才是正向健康的。

另外值得注意的是,儘管道瓊是連續第8天下跌,跌勢卻不猛烈。在這一波跌勢中,道瓊僅下跌不到2%,距離3月1日的歷史高點也差不到600點。

相較之下,道瓊上一次連跌8天是在2011年的8月,且當時是跌掉了7%。

投資機構Rhino Trading 首席策略師布洛克(Michael Block)開玩笑說,近期的大拋售可能是投資人意識到驚人的現實:「川普總統並不是隨便彈彈手指,就能過推動那些親商的政策」。

接下來會怎樣? 

華爾街將尋找蛛絲馬跡,看看川普想推動的議題是否還有任何進展。

Compass Point分析師波坦斯基(Isaac Boltansky)說,健保改革無法進入表決,「無疑是川普政府的負面徵兆」,但這還不至於是「喪鐘」。

不過波坦斯基指出,從川普無法策動國會議員撤銷歐巴馬健保看來,可知未來即使川普真的改了稅制,異動的幅度和規模大概也不會像他選戰期間承諾的那麼大,而這肯定跟市場預期和股價當前的表現會有很大的落差。

 

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