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3月13日，華爾街投行摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家邢自強（Robin Xing）在最新出版的報告中強調，「雙重封鎖（指吉林與深圳兩地）代表了一個清楚的訊號，北京認為控制疫情的優先順序優於經濟。重新思考新冠策略的時間可能會更加延後。」邢自強也進一步分析，「提高基礎建設投資以及房地產市場放鬆管制，都是可能的。但更重要的是，如何找到新冠疫情的脫身策略。」
摩根士丹利將2022年中國全年經濟成長預計調降為5.1%，低於中國的官方經濟成長目標5.5%。而大摩的預測還是相對樂觀的。野村警告，零容忍成本很高，市場對成長的前景可能都太樂觀了，野村估計中國今年的經濟成長只有4.3%。
房地產去槓桿，企業違約增加
在這波疫情再度爆發之前，中國當局就已經面對了在維穩與去槓桿之間的選擇難題。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析，在2008年12月底，中國的家計負債對比GDP為17%至18%之間；這個數字到了去年底快速膨脹為62%到63%，「中國的負債快速成長，尤其是家戶負債。」林啟超分析，家戶負債主要的槓桿標的，就是房屋貸款。也因此，去年開始，中國當局開始透過俗稱的「三條紅線」，也就是限制房地產開發商的資產負債率、淨負債率及現金短債比來調控房地產業。
而此一政策，也把中國的房地產業推向了險境，從2021年7月以來，包括全球負債最多房地產集團之一的恒大集團在內的十多家房地產開發商，都出現債券違約或接近違約狀況。《彭博》報導指出，中國地產業的信貸壓力正向一些實力較強的房企蔓延。
由於過去以來，房地產業所發行的債券佔了中國高收益債和亞洲高收益債相當重要的成分，這也讓中國本地的經濟調控，影響向海外投資市場外溢。
世茂集團曾被認為是體質穩健的中國房企之一，但短短數個月內，其信用評等就從投資等級被大幅下調至高收益債等級（也稱為垃圾債等級），穆迪和惠譽等信用評級機構將世茂的評級下調至CCC。該集團在2月24日無法償付利息，引發市場關注。地產商正榮地產同樣於2月21日表示，可能無法在3月初償還債務給債權人。市場分析，壓力沉重的中國房地產開發商面臨37億美元債務，許多公司的融資選擇依然有限。
封城對全球供應鏈造成影響、經營風險增高
除了房地產業的去槓桿歷程慘烈之外，疫情下新一波封城，也對中國供應鏈造成嚴重影響。深圳市政府週日晚間宣布封城，所有社區、工業區實行封閉式管理，包括富士康在內的多家台商在深圳廠區受到衝擊停工。深圳是鴻海在中國的第二大製造中心，僅次於河南鄭州。除此之外，長春的豐田汽車和福斯汽車的組裝廠，也都因此停工。
「中國目前的經營風險是自2020年春季以來最高的時候，」《紐約時報》引述英僑商會主席朱利安．麥克馬（Julian MacCormac）強調。
資料來源：彭博、經濟學人、紐約時報、證券日報
