經濟近視　必有遠憂 — 政府拉抬景氣措施

一九九九年的開始，對行政院長蕭萬長而言是相當坎坷不順的。
　在亞洲金融風暴的籠罩下，去年台灣經濟仍然維持超過五％的經濟成長率，與其他鄰近國家——韓國的負七％、香港的負五％、新加坡的一．三％相較，不但毫不遜色，應該說是相對的十分突出。
　但是，這個一年多來以「行動內閣」作為自我期許的內閣，卻因日前提出一千五百億「振興建築投資業措施」，針對解決營建業餘屋的紓困（凡在今年購屋並完成過戶的消費者，政府將透過郵政儲金給予低利融資補貼），遭到各界強烈的質疑與抨擊。輿論普遍認為，政府政策幫助過去景氣好時已獲得暴利的建商，卻無助於沒有能力應付房價高居不下的購屋者。
　面對輿論的批評，元旦升旗典禮當天，行動內閣就醞釀修正紓困措施的內容。開年第一天上班，財政部長、中央銀行總裁、經建會首長、內政部營建署長如臨大敵般，聯席召開記者會。超過兩個小時的說明，都不能減緩輿論的看法——一千五百億的鉅額貸款，不但無助於解決當前餘屋過剩問題，而且運用貨幣政策對單一產業紓困，可能形成資源扭曲，醞釀另外一個泡沫經濟，加深台灣經濟困境的陰影。
　「從來沒有一個措施在還沒有實行前，就被批評得如此體無完膚，」一位參與政策制定的內閣首長，見到蕭萬長因此遭到諸多攻擊，感到訝異。「這表示當前的政府決策過程與決策品質，遭受空前的挑戰，」他說。

經濟成政治籌碼

　台灣當前經濟最大的困局，在於經濟利益經常成為政治籌碼。
　以這回遭受嚴厲抨擊的一千五百億住屋融資、協助營建業解決餘屋的措施，就是一個典型由上而下，沒有經過財金幕僚專業功能，率然提出的撒錢做法。
　「一千五百億是一個政治化的決定，這是內閣保位之戰，」一位財經副首長毫不避諱地指出。目前金融體系資金寬鬆，銀行並不缺錢，餘屋過多是土地政策的問題，不需要中央銀行釋出強勢貨幣，使央行的獨立性遭行政權抹煞。
　他進一步指出，現行的政治設計，使內閣閣員常有朝不保夕、五日京兆的不安全心理，政務官之間經常以「臨時雇員」相互戲稱。去年十二月立委改選後，傳出行政院內閣總辭的風聲，給蕭內閣產生相當大的壓力，是行政院在短短不到三天之內，做出這樣草率決定的癥結。
　「我們不知道為什麼會有這樣的一個決定，而且是在財政部長、央行總裁與營建業代表祕密會議後的結果，」一位財金高層官員非常吃驚地表示。他說：「這個問題根本不需要動用央行的貨幣政策，因為對特定產業融資造成的副作用，不但會對其他產業產生排擠效果、損及央行貨幣政策的中立性，中央銀行放出的貨幣，在銀行、民眾和建商之間流通、信用再擴張之後，可能產生四∼五倍的乘數效果，還會埋下通貨膨脹的潛在危機。」
　尤其荒誕的是，一開始，負責營建業的主管部門內政部營建署反而缺席。「餘屋多，是供需失衡的問題，」這位財金官員表示，應該找主管機關負責，但是建築業代表一開始就找總統、院長、財政部長和中央銀行總裁。本來是土地政策、住宅、營建的問題，結果用貨幣政策解決。
　「內行人都知道，這項措施不但不會抑制已經過剩的供給問題，而且還救了這些本來就該淘汰、經營不善的建商，造成 moral hazard (道德危機)——金融保護太多，出問題總會有人來收拾，」財政部金融人員研訓中心的一位高級首長指出。
　他說：「我非常擔心，下一波會是銀行本身，現在建築業很聰明，找沒有買過房子的人當人頭，向銀行借錢，到時候還不出款來，銀行呆帳又要增加。」他預警，一千五百億的建築融資措施與台灣的社經文化結合以後，很可能使建商利用這個機會以人頭戶的方式向銀行貸款、解套，把問題丟給金融機構，製造更多的問題。

官僚體系沒解嚴

　「建築業面臨空屋過多、積壓資金，是反映多年來土地政策出了差錯、金融機構對單一產業過度集中授信等複雜問題，絕不是政治人物以為用錢就可以解決的問題，」台大經濟系教授、也是中央銀行理事陳博志說。他指出，財政部長是經濟學者，中央銀行總裁也有很深的專業素養，相信他們兩人都知道問題真正所在。但是，他們現在只能努力收拾殘局，使這個政策所造成的負面效果減至最小。
　陳博志也感慨地指出，台灣政治解嚴後，官僚體系沒有隨之解嚴。政治人物常用政治手段插手經濟事務，非但沒能解決問題，反而衍生新的問題，延宕台灣整體的發展。
　有人認為，政府最近大舉為股市護盤，又強力拉抬建築業，是為了避免更大的金融風暴，不得不採取的措施。但數據顯示，企業連續跳票危機應已緩和下來。
　根據最近紓困小組的資料來看，總件數維持在七十件上下，請求紓困的案件並沒有增加。經建會經濟研究處長葉明峰表示，在申請紓困通過的案件中，中小企業佔八成，總金額不超過十億元。「顯示經濟情況已經在控制中，」葉明峰表示。
　「如果與世界同步來看，台灣總體經濟沒有問題，而是部份產業的問題，」在經濟學領域廣受推崇的玉山銀行董事長林鐘雄也表示。他認為，這些有問題的產業，除了傳統產業因為匯率因素，造成獲利下降外；最主要的是「內生的問題」——企業因為擴充太快，或是財務操作失利出紕漏，結果就反映在股市。
　但是，政治人物進場喊話，問題就來了。林鐘雄指出：「不幸是大人物講了數目字，行政部門手忙腳亂，問題都來了。」

行政團隊遭「廢功」

　「總統在去年底選舉的時候就曾經找過財金首長，提到：『股價在七千點以下，教我如何去輔選？』這對財金首長而言，壓力是非常大的，」一位財金官員私下解釋，這是為什麼在去年十二月中旬出現金融危機的時候，央行總裁不顧央行獨立的特質，公開表示要銀行不可以抽銀根，財政部長邱正雄也多次召開會議，緊逼穩定基金進場護盤。
　但是，台灣的股價曾經由一萬點掉到兩千多點，經濟也沒出問題，為什麼現在六千多點就不行了？「進場護盤究竟是幫助市場，還是破壞市場機能，實在很難判斷，」一位前任財政部長說。
　由上而下的各種政治干預，已經使行政團隊出現嚴重的「廢功」症狀。一位前任內閣閣員表示，「現在的財金部會已經失去專業的判斷與功能。」他說，以股市護盤為例，前次飛彈事件由於政治因素，涉及社會安定與國家安全，政府護盤較有正當性，也較有效。
　但這次股市是受到市場因素而下跌，與前次飛彈事件的情況完全不同。而且，現在一護就是三個月，一位曾經先後兩次參與股市穩定基金護盤的現任首長私下承認，就算再重的強心針，也沒有效果。
　「政務官花太多心思在政治上，而不是政務上，」一位接近蕭萬長決策過程的財經官員感慨地表示。從去年下半年國內經濟明顯出現衰退，國際經濟瞬息萬變之時，行政首長本應好好的靜下心來，通盤思考台灣經濟的前景。但是，「蕭院長太忙了，他用太多精力與時間應付國會、選舉。選後，他的時間表有一半以上是花在拜會立委、國會議員身上，」這位官員語重心長地說。
　他指出，一個人的精力畢竟有限，最後只好變成發生一個問題，就解決一個問題，根本沒辦法坐下來組織一個堅強的幕僚群，做冷靜的通盤思考。「更可怕的是，他能做多久都是未定之數，如何為前景預做規劃？」他說。
　台灣最近這一波遭遇到的景氣問題，與東南亞不同，不是外資進出造成的問題，而是台灣長期土地政策不當與金融制度不健全衍生的結果。在國際市場需求不振的衝擊下，股市和金融界的種種問題陸續爆發。
　這位官員焦急地看著過去幾年來改組頻仍的行政院說，過去半年來，行政院所有的時間，幾乎都花在紓困、救急上。基本上是運用政府財政政策，解一時之急，救一時之困。但要真正提振景氣，必須從產業、財政、金融、法令規章制度等做全面、整體、前瞻、通盤的配套措施。目前卻看不到。

聽不見經濟部的聲音

　以營建業的問題而言，是一個供需失衡的問題。關於空屋數，從台電根據用電估計出的九十萬戶，到一般所謂的六十五萬戶，有好幾種數字。「目前究竟有多少空屋，都沒有人知道，」這位官員說。
　就算只有五十萬戶，以一年市場需求十萬戶計算，也至少要五年才可以消化。換算成銀行融資，估計有一兆五千億的資金要凍結在這些不良資產上。要根本解決，主管單位應從土地、租稅、地價、都市規劃、國土開發上，做配套措施。
　又如東亞金融風暴對台灣傳統產業外銷造成衝擊，經濟部就應就整體產業結構深入分析研究，找出台灣競爭的利基與弱勢，提出發展與改革對策。「但是經濟振興方案中，聽不到經濟部的聲音，」一位財經首長表示。卻見行政院匆促之間指示經建會與中華經濟研究院，在一個月內擬定一個像大雜燴般的振興當前景氣方案，在行政院第一次討論，就被退回。
　當前的問題絕不是中央銀行、財政部可以單獨解決的。台灣如何在競爭愈來愈激烈的國際社會中生存，必須由政府做整體規劃。
　東和鋼鐵董事長侯貞雄表示，台灣本質是計劃型經濟，政府對經濟運作也有強大的影響力，因為政府對經濟發展的重要性強，政府的效率也相對重要。
　陳博志也指出，現在國與國的競爭，是資源的競爭，如果不能有效整合，資源就會流出去。如何吸引並留住人力資源？如何讓資金流到對社會有利的投資而非投機事業？如何公平、合理地分配寶貴的土地資源？都需要政府妥善的規劃。
　一路走來，台灣並沒有出現嚴重的經濟結構問題與通貨膨脹的難題。未來，根據林鐘雄指出，要面對的反而可能是未曾遭遇過的通貨緊縮（deflation）。
　世界變動迅速，未來顯然還有更多前所未見的難題。台灣幸好有過去數十年累積的豐厚基礎，但在台灣將前人厚植的經濟基礎用盡之前，當前首要之務是亟需有創見的政府領導人，為台灣經濟走向二十一世紀，建立完善的發展基礎。這是台灣的危機，也是轉機。