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國泰金控與經濟學人 解讀2019全球大趨勢

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國泰金控與經濟學人 解讀2019全球大趨勢

圖片來源:國泰金控

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國泰金控與經濟學人 解讀2019全球大趨勢

整合傳播部企劃製作
  • 國泰金控

2018年金融市場波動劇烈,展望2019年,經濟學人表示全球景氣將開始下滑。王怡聰副總則從三個理由歸納,認為雖應審慎應對市場波動,但展望未來毋需過度悲觀。

國泰人壽資深副總經理王怡聰應邀出席「2019全球大趨勢論壇」,連續第三年與國際權威媒體《經濟學人》EIU亞太區總編輯郭達文 (Charles Goddard) 同台解讀全球大趨勢,期望在2019年,為投資人掌握市場風向球。

王怡聰認為,投資人持續觀望G20後美中協商發展,但貿易戰已迫使全球供應鏈重組,在情況好轉前,或將經歷更壞局面。但就業成長動能未歇、企業節制擴張避免超額供給、美元升息升值衝擊漸褪,且各國政府穩經濟動機增強,未來景氣再回溫條件已經漸趨齊備。

經濟動盪搖擺,但創新支撐成長力道

《經濟學人》EIU亞太區總編輯郭達文指出,2019年全球經濟將比過去幾年更脆弱,「風向正在改變」。2019年美國雖有望創下史上最長經濟成長期間,但接近年底可能會面臨衰退情境。

然而,科技應用無所不在、一日千里,AI與人臉辨識技術的普及,加上各種創新顛覆過去產業框架,挑戰人類生活型態與倫理。全球大型的文化建設,同樣也引起各界高度關注。面對充滿動盪的2019年,未來的趨勢產業並沒有因此停止腳步。

位居全球前十大資產管理公司的康利 (Conning) 資產管理公司龐瑋德董事長則表示,過去十年美國經濟復甦與擴張力道強勁,經濟成長率重回三字頭,失業率來到史上新低,企業信心依然高昂。

同時,科技創新更是史無前例,加上稅制改革與監管完善,他仍認為2019年經濟成長腳步雖放緩,但還算合理。市場波動雖持續存在,個人還是看好美國和當地股市。

王怡聰:短中期審慎樂觀,但需留意長期結構性衰退風險

儘管主權國家與企業債務偏高等結構性問題依然存在,且中美貿易紛擾頻頻干擾市場現象短期難以消除,但王怡聰提出三個理由,闡述對未來仍抱持審慎樂觀的看法。

一是美國失業率來到近50年低點,在消費支出仍然健康下,自發性成長動能未歇。二是美元漲勢若趨緩,將有助紓解新興市場壓力。央行雖逐漸收回流動性,但已經過了「油門轉剎車」的轉換期。隨貨幣政策正常化逐漸形成預期,對市場衝擊將降低。

三是貿易戰的不確定性,已經讓企業暫緩資本支出、降低庫存水位。金融市場也開始偏向保守,並採取防禦立場。在政府、企業並未過度擴張與大幅舉債下,其實已經為迎接下一階段景氣回溫,做好準備。

另外,中國經濟成長放緩的腳步,早在中美貿易戰前就已經開始,因此刺激中國景氣動能的相關政策,未來也將成為市場焦點。反觀美國2018年經濟成長仍亮眼,儘管各界自2018下半年對美國企業獲利預估已經下修,升息也造成機會成本上揚,市場將面臨大幅修正的言論充斥,但王怡聰認為,2019年第一季中國、歐洲市場還是屬於緩步觸底階段,不至於出現大幅動盪。

雖短中期毋須過度悲觀,但長期結構性衰退的風險亦逐漸增加。當前經濟如同行駛在車流眾多的高速公路上,任何一件小事件的發生,就可以能造成重大意外,因此我們現在應該更加謹慎。我們正處在景氣循環週期的末端,隨著利率上升,過去累積的債務,加上經濟成長動能趨緩,較大的結構性調整已經不遠!

在修正的市場中,找尋獲利關鍵

面對步步為營的台灣政經局勢,長期關注國際關係的中央研究院院士朱雲漢教授談到,「如果你有感覺今年政治面的干擾不斷,我必需要告訴大家,這些亂流沒有結束,並將和我們一起跨入2019年。」

「這是一場意識形態與國際強權間的爭奪」,朱雲漢教授點出,當前美國國內同仇敵愾的氛圍濃厚,但因為美國內部充滿矛盾,恐讓中美貿易戰仍將維持打打停停情況。因此,他建議在這樣的大環境下,未來台灣企業的國際佈局腳步,必須更加謹慎。

有關政治影響經濟的議題,王怡聰資深副總特別以國際油價舉例。油價自2018年上半年的屢創高點,到第三季的急速反轉,正是因為川普政府為了期中選舉,意圖透過政治力壓抑油價。但是,基於對明年仍審慎樂觀的想法,隨政治雜音逐漸淡化,油價未來仍有機會回升。

「以投資的角度來看,2019年正處於球賽的第九局,投資人應該抱持審慎樂觀的態度來享受它。」王怡聰說未來可以多加關注人民幣與美元指數,但不要忽略政治面為經濟帶來的影響。即使面對未來動盪加劇的金融市場,我們必需保持高度專注,「但在投資領域,要懂得以不一樣的眼光,從市場修正過程中,找尋獲利的關鍵」。

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