cwlogo

切換側邊選單 天下全閱讀 切換搜尋選單
切換會員選單

真的不再撒錢了!歐洲走進後QE時代

精華簡文

真的不再撒錢了!歐洲走進後QE時代

持續近四年的「印鈔」,即將進入尾聲。 圖片來源:GettyImages

瀏覽數

4108

真的不再撒錢了!歐洲走進後QE時代

天下雜誌663期
  • 經濟學人

歐洲央行確認於本月底暫停量化寬鬆;此聲明可謂溝通上的重大成功。這項挹注2.6兆歐元、持續近四年的債券收購計劃,終於接近了尾聲。

歐洲央行12月13日的聲明本身並沒有太多意外之處。歐洲央行最早是在6月釋出訊息,預期將於年底停止購入債券。歐洲央行目前也不會變更其利率指引,並至少維持至2019年夏季,若有經濟上的理由,則會維持更久。

歐洲央行表示,計劃維持目前的持有量,繼續將到期債券的收益再投資,並持續至未來開始升息過後。央行行長德拉吉承認,地理政治和保護主義等風險已更加明顯。此言一出,歐元兌美元下跌0.3%,接著才回彈、收復大部份的跌幅。(延伸閱讀:歐洲央行啟動零利率 救得了歐洲嗎?

德拉吉指出,財政政策和出口需求無法支撐經濟之際,量化寬鬆帶動了經濟復甦。

2018年的成長有些令人失望,但他認為沒有理由恐慌;薪資和信貸成長應能支持國內需求。歐洲央行12月13日發布的預測指出,歐元區GDP成長率將在接下來兩年,自2018年的1.9%小幅下滑至1.7%,但仍舊高於經濟學家預估的潛力。(延伸閱讀:八方風雨 歐洲經濟面臨哪些威脅?

量化寬鬆在刺激通膨上似乎沒有那麼成功。

確實,整體通膨(11月為2%)符合歐洲央行的目標「低於但接近2%」,但不含糧食和能源價格的核心通膨,自2015年至今就一直停留在1%。

歐洲央行的潛在通膨預測曾一再過度樂觀,但這次則有薪資成長的支撐:12月上旬公布的數據顯示,第三季的薪資年升幅達2.5%。勞力成本走高的效應下,歐洲央行預期潛在通膨將於2021年升至1.8%。

歐洲央行的量化寬鬆計劃並不是沒有受到批評。它一直到2015年、預期通膨似乎已遠低於目標時,才展開量化寬鬆,許多經濟學家也批評歐洲央行反應過慢。聯準會和英格蘭銀行在2008到2009年間,即開始收購政府債券。(延伸閱讀:英國脫歐若「硬」著來,經濟損失增1倍!

其他人(主要是德國人)則認為,歐洲央行跨入險峻的貨幣融通領域。據報導,德國聯邦銀行行長魏德曼曾投票反對量化寬鬆;反對者亦於德國法庭挑戰此計劃。但12月11日,歐洲法庭裁定,歐洲央行的行動並不違法。量化寬鬆或許將結束,但也已成為固定工具之一。(黃維德譯)

 

【延伸閱讀】

法蘭克福搶倫敦的飯碗,誰才是下一個歐洲金融中心?

天下財經週報 :美國狂升息,台幣今年只能繼續貶了?

關鍵字:

好友人數

文章下載

PDF下載 付費閱讀
 

【歡慶 全閱讀2歲了】無限暢讀,再贈$300隨行卡