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Fed溫和漸進式升息 基礎建設添魅力

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Fed溫和漸進式升息 基礎建設添魅力

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Fed溫和漸進式升息 基礎建設添魅力

整合傳播部企劃製作
  • 美盛投顧

2018年10月美股打噴嚏,新興市場也震盪,美盛投顧表示,隨著美債殖利率攀升,股市波動可能加劇,在這樣的關鍵時刻,基礎建設因需求及營運相對穩定,故有機會勝出;且參考歷史數據,基礎建設類股往往比全球股市的波動更低,其防禦特性可見一斑。

美盛建議把握相關的投資契機,強化資產配置防禦性

當散戶觀望時法人已悄悄進場佈局基礎建設題材,根據統計資料顯示,在未來的12至24個月,有高達70%的機構法人將大幅度增加基礎建設投資比重,可望帶來約1,300億美元的「錢潮」。(資料來源:美國紐約梅隆全球公開投資人報告BNY Mellon Global Public Investors,Real Momentum:Global Public Investors and The Real Assets Market,2018,報告出處:https://Bnymellon.com/GlobalPublicInvestors,上述僅供說明,並非為投資人提供投資建議或推薦)

美盛投顧指出,過往全球升息環境下,基礎建設及公用事業類股通常表現不俗。2004年6月至2006年6月那一波升息,標準普爾全球基礎建設指數漲幅達68.9%,而本波升息(2015年12月至2018年5月底),標準普爾全球基礎建設指數的表現仍有可期的空間。此刻不失為投資人進場佈局基礎建設基金的良機。(資料來源:彭博社,截至2018年5月31日,基礎建設報酬率以標準普爾全球基礎建設指數為依據。過往績效不保證未來結果

盤點「美盛睿安基礎建設價值基金(基金之配息來源可能為本金)」主要持股,力求為投資人掌握前瞻趨勢,舉例而言,「冠城國際(Crown Castle Int'l Corp.)」便是在美國具有領導地位的無線通訊基礎建設營運商;美盛投顧指出,進入5G 世代,網路密度愈來愈高,對於小型基地台的超密集覆蓋需求愈來愈大,冠城國際在美國擁有:租賃、管理將近4萬座通訊基地台、6萬座小型基地台(Small Cell)。

隨著通訊網路的發展,再考量擴增實境(AR)、虛擬實境(VR)、物聯網的應用,建造超密集網路的需求與日俱增。冠城國際所提供的服務可望滿足高頻寬速度及消費者需求,該公司未來的發展值得期待。(資料來源:彭博社、RARE、美盛、美國冠城國際2018年7月投資人簡報資料,截至2018年6月30日)

將目光移至法國,具有百年以上歷史的法國萬喜集團(VINCI)同樣是美盛睿安基礎建設價值基金(基金之配息來源可能為本金)看好的標的,萬喜集團是世界級道路特許經營及建築工程巨擘,在長期的道路特許經營(concessions)事業占法國收費道路二分之一以上。另外,全球建築工程(contracting)業務也持續茁壯。

美盛投顧分析,之所以看好萬喜集團,著眼的是兩大主題:首先,法國巴黎即將舉辦睽違100年之久的2024年奧運;其次,號稱法國史上最複雜的城市改革「大巴黎都市計畫(Grand Paris)」,雙雙都可望為萬喜集團的營收增添柴火。(資料來源:彭博社、RARE、美盛,截至2018年6月30日)

英國方面,受政府特許經營的塞文特倫特水務公司(SVT)獲得美盛睿安基礎建設價值基金(基金之配息來源可能為本金)的青睞,塞文特倫特水務公司是英國第二大上市的水處理公司。由於該公司受政府監管而風險相對較低,以及與通膨連結報酬的潛在機會。

鮮為人知的是,英國是全球唯一一個水務和污水處理全面私有化國家,政府每5年重新檢視水費價格。美盛投顧透露,塞文特倫特水務公司旗下的水務事業體提供英國中部地區密德蘭(Midlands)及西南部地區威爾士(Wales)的水資源服務,供給超過450萬家戶及企業供水。過去以來,英國監管機構水務辦公室致力提供穩定的水費架構,此公司至2020年的下一個水費檢視期之前,都有強勁的財務能力及持續增加的股利率政策,預期至少為英國通膨率再加上4%。(資料來源:塞文特倫特水務公司2017年報、RARE、美盛,截至2018年6月30日)

另外,在新興市場中的「巨龍」-中國,美盛投顧看好運輸業背後的投資契機。例如中國北京首都國際機場(BCIA),是中國最重要、規模最大、設備最先進、運輸最繁忙的大型國際航空港,該機場的年旅客吞吐量目前位居全球第2。

美盛投顧指出,之所以佈局中國北京首都國際機場,看中的是「完善航線網路」及「一帶一路覆蓋」兩大題材。進一步而言,首都機場運營商業航班的航空公司達104家,其中國際航班占比達20.8%;該機場航線覆蓋「一帶一路」沿線國家36個,諸多數據都顯示該機場的前景可期。(資料來源:彭博社、北京首都國際機場股份有限公司2017年度報告、RARE、美盛,截至2018年7月31日)

除了空港,美盛睿安基礎建設價值基金(基金之配息來源可能為本金)也佈局全中國最大港口─中國招商局港口控股(CMP),在中國前十大港口當中,中國招商局港口控股涉及多數港口的業務,除了一帶一路題材,包括中國自由貿易區、海外併購都是美盛投顧考量投資該企業的重要因子。

中國招商局港口控股鎖定「具增值的海外併購」,以「拓展海外六大洲全覆蓋」為目標,除了把斯里蘭「卡科倫坡港」打造成具有區域影響力的海外母港,也收購巴西第二大港口「巴拉那瓜港」、全球最大的澳洲動力煤出口港50%股權,堪稱動作頻頻。(資料來源:中國招商局港口控股2017年報、RARE、美盛,截至2018年6月30日)

上述企業為本基金現階段持股之一。上述資訊僅為描述目的,個別證券/基金的提述僅供說明,不應視為購買或出售有關證券/基金的意見或任何建議。投資組合特性可予更改而不會另行通知。

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