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股價暴漲暴跌後,獨家專訪晶圓女王徐秀蘭:3個最掙扎的決策

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股價暴漲暴跌後,獨家專訪晶圓女王徐秀蘭:3個最掙扎的決策

《日經亞洲評論》亞洲科技業最值得關注的女性,徐秀蘭是唯一入榜台灣人。 圖片來源:邱劍英攝

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股價暴漲暴跌後,獨家專訪晶圓女王徐秀蘭:3個最掙扎的決策

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全球矽晶圓第3大供應商、台積電關鍵上游,環球晶圓營收六年間暴增95倍,連11季成長。但今年股價大起大落,在半導體景氣反轉、市場質疑供過於求之際,董事長徐秀蘭為何敢於逆勢擴廠,讓競業讚賞「這就是徐秀蘭厲害的地方」?

環球晶圓董事長徐秀蘭接受《天下》專訪這天,一見到去年曾訪問過她的記者,便笑逐顏開,「一年不見了,這一年變化真的好大啊!」

今年5月31日,環球晶圓股價狂奔至642元歷史高價,較年初大漲六成,總市值也衝上兩千七百多億元。徐秀蘭因此聲名大噪,甚至被《日經亞洲評論》列入「亞洲科技業最值得關注的女性」。

但隨後幾個月,環球晶的股價卻一路滑溜梯,最低逼近200元關卡,是五個月前的三分之一。

儘管股價大起大落,但徐秀蘭生活卻無太大變化,一樣每天凌晨3點58分起床、5點15分套上公司制服出門上班。

10月30日,她難得套上正式的黑色裙裝與粉色外套,親上火線面對媒體、投資人。

「這一年變化非常大,其實有很多心路歷程。公司營收雖連續11季成長,但中間有很多struggle(掙扎),有幾個決定我做得很痛苦,很掙扎!」她嘆口氣。

環球晶圓是全球半導體矽晶圓第三大供應商,也是代工龍頭台積電關鍵上游,市佔率約17%,僅次於日本半導體大廠信越(Shin-Etsu)、勝高(SUMCO)。

掌舵這家跨國企業的,正是57歲的徐秀蘭,她師承「併購大王」中美矽晶董事長盧明光(中美晶持有環球晶50.84%股權),用併購策略讓環球快速茁壯,使之2011年自中美矽晶分割、2015年上櫃,業績一路成長,營收自2011年的4.8億元逐年攀升,去年衝上462億元。短短六年間暴增95倍。(延伸閱讀:四個關鍵決策 併購不敗

但下半年情勢急轉,記憶體價格鬆動,再加上歐系外資發布報告預期矽晶圓供過於求,調降日商信越、勝高評等至「中立」,導致環球股價也遭空襲。

股價暴漲暴跌,一堆投資人打電話來罵,讓環球發言人李崇偉很無奈。他表示,今年所有尺寸都產能滿載、未見鬆動跡象,前三季客戶預付款達220億元台幣,創史上最多,直到10月還有新增預付款項。但公司只能努力經營消除疑慮。

環球晶在10月30日、31日接連舉辦英中文法說會,公布今年第三季業績創歷史新高。而且,今年光前三季每股淨利(EPS)就達22.66元,遠遠超過去年全年的12.68元。

一位美系外資分析師會後肯定徐秀蘭的「誠實」,「她承認明年首季現貨市場確實下滑、波動更劇烈;外資也理解了環球與客戶簽長約確實有優勢,產品短期內的價格跌幅,會比其他公司更少。」

徐秀蘭則表示,股票漲跌非她所能操控,但重點是更努力經營,讓市場知道環球是穩健的公司。因此,今年她做了三個重大決策,要讓公司走得更長遠。

重大決策1:用客戶逾兩百億預付款,啟動12吋廠擴建

徐秀蘭的第一個重大決策,是市場質疑矽晶圓供過於求之際,她逆勢決定擴廠。

10月5日,通過韓國子公司MEMC Korea Company 4.38億美元(約134億台幣)投資案,在韓國子公司現有晶圓廠區擴增12吋晶圓產線,新廠月產能目標15萬片,兩年後量產。

「我們的產能完全不夠,客戶期待我們擴廠,但半導體擴建往往是一、兩百億的決定,公司內部經營團隊從去年十一月就多次辯論,贊同、反對各半,最後我決定要擴,」徐秀蘭解釋。(延伸閱讀:一個「小媳婦部門」為何能讓台積電擊敗三星、獨吃蘋果?

最重要的是環球晶12吋市佔僅14%,但前兩大日商市佔高達二至三成以上,要拉近與對手差距,就必須增加產能。

「未來半導體的最大需求與成長機會,都來自12吋,而非小尺寸。這代表無論景氣好或壞,價格怎麼波動,環球都應該勇敢擴增12吋!」徐秀蘭說。

這是2011年環球晶圓從母公司中美晶獨立出來,七年來第一次砸錢擴新廠。之前就是藉著併購,買進已充分折舊的中古產線。

但公司也擔心錢砸下去,一旦景氣反轉,閒置的產能會帶來鉅額虧損。

解決方法很簡單。如果2020年才蓋好的新廠,量產之後五年的產能都預先賣光,而且訂金還都先付了,這樣,風險是不是就大大的降低?

這就是徐秀蘭的第二個重大決策:與客戶簽長約、收訂金。

重大決策2:不趁機漲價,簽長約,訂單簽至2020年

2017年開始,矽晶圓供不應求現象愈來愈明顯,讓徐秀蘭遇到難題,她可以順應市況漲價,但是,「當客戶都缺貨,我不希望公司在這個時間點成為一個『機會主義者』,」她說。

環球晶內部經過激烈辯論,最後形成的共識是:短期漲價還不如長期供應,跟客人簽長約、談好價格,「大家就不用在市場看它會飆多少,但未來兩年、三年、五年都跟我買!」(延伸閱讀:日本顛覆台積電霸業的秘密武器──物聯網時代的「迷你晶圓廠」

環球手上的長約因此已簽至2020年,而且已有客戶在洽談2021至2025年訂單,光是預付款就拿到220億,正好拿來蓋新廠,還不用跟銀行借錢。

徐秀蘭興奮地說,「半導體產業不會天天有這種機會:客人給你錢讓你建廠,又給你超過五年以上訂單、把你產出的東西百分之百買完。我如果因為害怕不確定因素而卻步,那就是懦弱而非謹慎。在條件兼備情況下,我沒有不勇敢的理由!」

但一位美系外資分析師提醒,半導體景氣循環未見谷底,倘若價格跌太多,要小心客戶寧可違約用現貨價買,「日本兩大矽晶圓龍頭就不相信長約那套,我認識的日本外資分析師看勝高看十幾年,他說日商十年前也簽長約,結果遇到景氣谷底全被毀約。所以假設矽晶圓價格要跌三成,長約也沒用!」

徐秀蘭解釋,日本廠商過去的長約因為沒收預付款,遇到景氣下滑,客戶違約率較高,所以後來日廠對長約態度消極。

她進一步強調,現在時空背景已大不相同,十多年前晶圓供應商多、客戶也多,近年市場不斷整併,晶圓供應商數量已從十幾家減至剩5家大晶圓公司,卻要供應全球90%的12吋晶圓,長約的約束力會比過去高上許多。

中美矽晶董事長盧明光也說,這五年約是因徐秀蘭要客戶保證五年訂單才建廠,價格甚至沒有太多讓利。

「當時談擴產時,產業趨勢正在向上,價格特別好,客戶還擔心價格繼續往上,所以當時談的價格是比目前價格更好。」

全球第一大矽晶圓廠、日本信越代理商、崇越科技副總經理黃玉真證實,信越都是逐季議價,不傾向長約,直到去年大缺貨才有客戶談年約,「但簽長約的都是往來已久的老客戶,也因為是老客戶,我們沒有收預付款。」

「她(環球)能簽到五年、預付款收到上百億真的比較少見,」黃玉真說。

「這就是徐秀蘭厲害的地方,有辦法說服客戶簽長約,」一位台塑勝高科技主管表示。

盧明光也讚許,簽長約的過程,彰顯徐秀蘭兩大特質,「抓準時機的談判力、快速決斷的執行力。」

重大決策3:提告!離職員工違反競業禁止、跳槽陸資

產業動盪之際力求突破,環球晶今年也出現從未有過的風暴:旗下子公司兩位副總於2017年第二季及第三季相繼離職,不到兩個月就投奔中國大陸某半導體大廠。震驚又痛心的徐秀蘭,決定狀告這兩位員工。

「他們曾是我非常喜歡、信任的伙伴,所以當我知道他們在那邊,真的很衝擊,」徐秀蘭頓了頓,「提告對我來說,是很困難的決定。」

這兩位副總曾是環球旗下SunEdison Semiconductor(簡稱SEMI)高層。環球2016年底收購全球第四大晶圓廠SEMI ,取得原先沒有的SOI(絕緣層上覆矽)晶圓、12吋磊晶及低缺陷長晶技術三項專利。這個成功併購,讓環球晶一躍成為世界第三大矽晶圓廠。

但去年第二及第三季,兩位副總陸續離職。徐雖強力慰留、打聽其去向,都未探聽到跳槽風聲,直到今年初才得知其違反競業禁止、跳槽至陸資企業。兩位副總還開始私下聯繫、嘗試挖角環球的年輕工程師。(延伸閱讀:台積電叛將梁孟松再跳槽,能化解中芯危機?

公司雖未查出兩位副總是否竊取營業祕密,但徐用手指了指腦袋,「很難查。但他們擔任SEMI的VP(副總)多年,很難說。」

徐秀蘭看向窗外、嘆口氣,「這兩個人對公司造成很大傷害。我如果不吿,豈不是更多工程師等著被召喚。所以我找了當初協助台積電告重要員工跳槽韓廠,同樣那家律師事務所去執行訴訟。」

「對我們這樣一家不愛花錢的公司而言,選這麼大的律師事務所要付很高價錢,但我必須這麼做,保護公司。」

當專訪近尾聲,徐秀蘭的手機再度響起,她頂著新竹的強風站在公司門口與海外團隊通話。隔日,她還得一早就搭飛機,趕赴國外洽談訂單。

每日天光未亮就起床,穿上公司制服到辦公室,徐秀蘭一天工作十八小時,掌舵美、日、丹麥、波蘭、中國、台灣、韓國等十多國逾七千名員工。她彷彿那產能全開的產線、準備擴張的新廠,全力運轉,要提前因應下一個轉折與契機。(責任編輯:曹凱婷)


徐秀蘭小檔案
出生:1961年
學歷:美國伊利諾大學電腦科學碩士
現職:環球晶圓董事長、中美矽晶總經理
經歷:華強科技總經理、中美晶執行副總經理、菱光科技總經理


環球晶圓小檔案
成立時間:2011年
董事長:徐秀蘭
資本額:43.725億元
員工數:7000人(截至今年9月底)
主要業務:半導體晶棒及晶圓之研發、設計與製造
經營成績:今年前三季營收434.4億元、每股盈餘22.66元
業界地位:世界第3大矽晶圓廠

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