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美股「浴血星期三」 期中選舉後會更慘?

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美股「浴血星期三」 期中選舉後會更慘?

圖片來源:shutterstock

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美股「浴血星期三」 期中選舉後會更慘?

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美國股市24日吐光所有今年漲勢,由紅轉黑,就在美國期中選舉進入倒數兩週,美國總統川普最愛拿來說嘴的政績化為烏有。但這或許反映投資人的預期心理?因為,期中選舉可能帶來「股市豬隊友」。

那斯達克重挫4.4%,這是金融危機以來最慘的跌幅。8月底以來,那斯達克跌幅超過12%。標普500指數9月底以來市值蒸發2兆美元。道瓊工業今天大跌608點,過去三週跌幅是8.3%。

獵殺10月的美股血洗,似乎是在體檢川普諸多爭議性政策,包含讓許多企業怨聲載道的關稅,以及減稅措施。根據民調,大眾認為川普的減稅措施對中產階級根本沒什麼幫助。

看更多:台股不妙 獵殺10月,美股為何又暴跌?

此時此刻被打臉的川普,只好轉而提出其他還能入眼的經濟指標,然後又開始打移民與其他社會問題,以沒少做把過錯推給別人這件事。

他砲轟聯準會,指控升息是對成長的最大威脅,甚至揶揄他不到一年前提名鮑威爾(Jerome Powell)當聯準會主席大錯特錯。一位總統抨擊自己國家中央銀行的狀況真的很奇葩,央行向來必須獨立運作,不該讓政治干擾決策。

為了拚期中選舉,川普也開支票說要幫中產階級減稅10%,但川普的脫稿,連他身邊的幕僚都被嚇到,國會議員也說,可見的未來裡,中產階級減稅難實現。

近日來,川普指出他會動員軍隊保衛南方邊境,避免移民入境,大放厥詞之際,卻很少提及近期美國股市的表現。

對於川普大打移民和為中產階級減稅兩張牌,投資銀行Keefe, Bruyette and Woods(KBW)常務董事加德納(Brian Gardner)說:「總統非常善於操弄話題、抓住人的注意力,不管是透過傳統媒體或社群媒體,他就是有辦法讓人注意聽他想說的話。」

但立場傾向共和黨的經濟學家霍爾茲伊金(Douglas Holtz-Eakin)說,新的減稅方案聽起來像是一種不經大腦的奮力一搏。

他說:「我不認為總統再丟出減稅,會有幫助。那看起來是恐慌之下的反應,那不是白宮要的,那是川普要的。」

股市低迷之外,30年期抵押貸款利率正在攀升,如今許多借款等於縮水了5%。高利率將限制借貸,讓房市銷售和經濟趨緩。多個產業,包含川普盛讚的重機龍頭哈雷公司(Harley-Davidson)和聯合技術公司(United Technologies)都示警,川普的貿易政策,可能讓他們的收益少了數百萬美元。

川普上台以來的就業成長,與歐巴馬執行的最後4年差不多,但失業率確實有降低、經濟也向上走。不過,經濟學家質疑,這樣的成長動能是否能走得遠,部分經濟學家指出,來自減稅和增加政府開支的作法,都是短期的刺激。

對股市最不友善的華府組合 即將報到?

美國「數據大神」席佛(Nate Silver)的民調蒐集網站FiveThirtyEight預測,美國民主黨大概有86%的機會在11月6日的期中選舉,拿下眾議院過半席次,終結共和黨兩年來完全執政的局面。

至於民主黨在參議院過半的機會?席佛估計只有19%。

看更多:貿易戰| 川普的關稅戰 會影響期中選舉嗎?

目前幾乎所有政治觀察家都認同席佛的預測,如果真是如此,那對投資人來說確實是壞消息。CFRA Research 投資策略長史多弗(Sam Stovall)說,華府的僵局,絕對是股市的負面因素。

當然也有人持相反意見,有些經濟學家主張,政治僵局會讓法案在華府難以闖關,政府沒什麼作為,對投資人反而是好消息。

史多弗說:「華爾街偏好華府僵局,因為這代表國會更難通過傷民眾荷包的法案。不過如果國會分裂,兩黨做的只有吵架、爭執,華府就失去了領導力。」

過去的數據,支持史多弗的觀點。1900年以來,當美國一政黨完全執政,也就是同一政黨一口氣拿下總統和參、眾兩院,標普500每年大約上漲7.5%。而當同一政黨在參、眾兩院黨過半,但總統來自另一政黨,那麼標普年成長6.7%。當參、眾兩院分別由兩黨控制,那麼標普年漲勢大概是6.2%。

雖然漲勢高不代表投資人入袋的股息就高,但史多弗說,即使納入股息這個因素來計算,也不會改變結論。

一致性政府與分立性政府間的股票收益差,在近十年持續擴大,這或許跟兩黨更加敵對有關。

看更多:下一次經濟衰退? 經濟學家標出時間點

至於股市表現最差的組合是什麼呢?那就是有位共和黨籍的總統,以及共和、民主黨各控制一個院。1900年來,在這樣的組合下,標普年漲幅僅有微薄的3.2%。

很遺憾的,如果席佛的預測沒有錯,11月6日之後,眾議院將變天,參議院不變,川普當然還是總統,美國又將擁抱所謂的「股市最差表現組合」。

為什麼政治僵局對投資人來說是壞消息。史多弗解釋,因為這帶來不確定性,「這是投資人最恨的」。

還記得2011年,美國曾陷入「政府關門危機」嗎?

所謂的「美國政府關門危機」在於預算撥款權力掌握在美國國會手中,國會不通過預算案,就意味著政府不能花錢。當年共和黨內的茶黨派系,煽動眾議院內的財政保守派,對抗由民主黨控制的參議院,以及歐巴馬政府,可能導致需要花錢的工程無法繼續,員工的工資也將難以支付。

美國媒體也曾做了統計,政府每關閉一天就導致納稅人損失1億美元。這個例子就完美說明了,政治僵局會如何傷害個人荷包。

資料來源:Washington Post、Kiplinger、FiveThirtyEight

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