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中美貿易戰|打了老半天,到底誰會贏?

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中美貿易戰|打了老半天,到底誰會贏?

圖片來源:shutterstock

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中美貿易戰|打了老半天,到底誰會贏?

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貿易戰打到現在,閃電戰已無可能,現在雙方陷入壕溝戰,摩根大通甚至預測,「全面貿易戰是2019年的基本情況,短期內沒有明顯跡象表明中美之間的對抗有所緩解。」長期戰開打,貿易範圍之外的武器和傷亡必定會更為加深。只是大家都想問,打了老半天,誰會贏?

川普當然大話不慚地說:美國將獲勝,中國也沒認輸,但是到底「勝利」是什麼?

金融專家莫爾丁(John Mauldin)卻兩邊都不押,他認為:沒有人是贏家。

原因是他主張自由貿易才是長期極大化每個人利益的最佳方式。隨著時間的推移,各方都會在不同時期,找到極大化利益的方法。

美國的優勢大概只有一到兩年

在這個基礎上,他認為美國最初有優勢,大概持續個一到兩年,原因是美國現在的正處於順風期,經濟相對強勁,有機會好好地抵禦中國的報復。

但是,時間一拉長,中國從美國賺的錢,可以被其他國家取代,因為中國對世界大部分國家的貿易順差都在成長,中國內部人士相信,4年內,通過增加與其他貿易夥伴的交際,能夠取代自美國流失的出口。

目前為止還沒有贏家,所以:誰會先倒下呢? 

美國和中國,到目前為止,都沒有人獲勝,只是貿易戰還很漫長。分析師、評論家都熱烈討論,誰將贏得最後的勝利,但目前眾說紛紜,由不同的指標來看,有不同的結果。

畢竟,現在一切才剛開始,我們還處在貿易戰的初期,沒有足夠長的時間和數據來評估貿易戰對兩個經濟體的影響,貿易戰七月初開打,今年年底有更多數據出來,或許更能看得明白。

當然川普最愛大推美股了,美股好得不得了,最長牛市還在持續中,但反觀中國股市卻頻頻探底,不過這不能都怪給貿易戰,更多的原因是,中國經濟疲軟,監管更加嚴格,以及貨幣供給緊縮。單純比較兩國股市大盤,而不是受到關稅影響的個股,是不恰當的。

那看一下,川普大打貿易戰是希望達成什麼目標,會是一個比較好的檢視指標嗎?

川普個人好像是希望要縮減兩國貿易赤字,另外還有各種像是阻止「中國製造2025」的野心,開放中國市場、阻止中國對於知識產權的侵犯,改變中國國家資本主義的制度,最後最後,沒說出口的就是阻止中國崛起。

諷刺的是,中美貿易逆差還在持續擴大中,所以川普絕口不提對中國貿易逆差的勝利。到年底之前,預期兩國的貿易逆差,恐怕還會更大,如果是這樣,那川普明顯是失敗的。

當然其他目標是更加困難,阻止中國製造2025,和改變中國的經濟體系,對美國來說更難找到施力點,中國現在對「中國製造2025」的態度雖然轉趨低調,但並不等於是放棄。

即使中國最近做了一些市場開放的措施,也一如中國政府多次強調的那樣,中國將是根據自己國內利益和條件,來決定開放的範圍和速度。

最明顯的經濟指標,美國也沒有比中國厲害,儘管中國成長趨緩,但一個發展經濟體,怎麼樣還是快過已開發經濟體的。但這不表示中國正在贏,如果雙方沒有謹慎處理,這場激烈的戰爭可能會拖全世界下水,把大家拖進新型態的大國衝突。

誰輸誰贏不重要?世界更關心的是這個:

對全世界來說,更大的問題是,美國四處興戰,如何影響國際經濟體系的長期演變?

這次美國採用的方式,跟過往不同的是,川普政府不是通過現有的機構尋求合作、改革,而是轉向威脅,手段就是關稅和制裁。

這樣的轉變讓貿易夥伴們大驚。

世界貿易遊戲規則大變,兩種可能的結果

安聯首席經濟顧問埃利安(Mohamed El-Erian)認為,目前全球的緊張局勢,可能會產生兩種結果,一個是全球經濟秩序的復興,一個則是更為支離的秩序。

第一種結果,將包括更現代化的貿易體系和制度,更健全的知識產權保護,以及更廣泛的零關稅。這種結果可能是對美國最有利的情況,特別是如果中國無法快速反應調整其政策方針。

新的貿易方式使得中國的政策討論變得複雜化,擴大了中國困難的內部改革的必要性。

第二種長期結果則是一個更加支離分散的貿易體系,對機構和法規的信任大量喪失的結果。

雖然每個國家都會受苦,但是美國恐怕特別脆弱,因為美國是現有體系的核心,受益美元做為儲備貨幣的作用,其身後的金融市場是世界儲蓄的主要目的地。

在這種情況下,中國將加快搶奪定義世界經濟關係的重要角色,包括擴大與發展中國家的雙邊支付協議等基礎,將其更多的金融債權轉換為實體基礎建設資產,例如港口等等,同時建立新的多邊機構,並且透過一帶一路擴大其在太平洋的影響力。

美國股市對中美雙方你來我往的嗆聲,根本無反應,持續創下新高點,顯示投資者也擁抱這樣的觀點,認為儘管這過程中嘈雜不斷,但最終仍然會抵達自由、且更公平的貿易。

只是真的會是這樣的果會勝出嗎?還未可知。

貿易戰的戰火也會往其他領域延燒,技術戰的速度將更為加速,包括AI的應用、機器學習和大數據領域等等,前Google董事長施密特預言的技術分歧可能性大增,世界將轉成由中國為首和由美國領軍的技術規格戰。

目前為止,貿易衝突對於世界的影響還好,但是全球經濟的長期結構和運作變得愈來愈不穩定。

美國中國一邊一國,這是接下來更為長期的問題。

資料來源:TelegraphDiplomatForbesFT

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