cwlogo

切換側邊選單 天下全閱讀 切換搜尋選單
切換會員選單

今年漲幅全跌光,美股為什麼狂跌千點?

精華簡文

今年漲幅全跌光,美股為什麼狂跌千點?

圖片來源:shutterstock

瀏覽數

20688

今年漲幅全跌光,美股為什麼狂跌千點?

Web Only

從黑色星期五延伸到黑色星期一,道瓊指數像自由落體一般,兩天以來狂跌超過1800點,投資人嚇到吃手手,到底發生了什麼事?

美國道瓊指數延續上週五的狂跌,週一終場再暴跌1175.21點,跌幅達8.5%,今年以來漲的全部跌光光,以24345.75點坐收,失守25000點。
 

股市狂跌到底是為什麼?川普減稅好棒棒行情,已經失靈了嗎?

擔心聯準會升息

自從美國總統大選之後,由於經濟穩健復甦,失業率達到歷史低點,就業機會增加,股市一直以穩定的速度上漲。

企業開始增加人事費用,提高薪資以留住現有員工,並且吸引新人才,進一步推升商品的終端售價,這正是經濟學所謂的「通貨膨脹」。通膨神祕地消失了九年使得聯準會升息速度始終緩慢,難以大幅提高利率,原因是擔心升息速度太快會阻礙經濟成長,導致進一步通縮。

聯準會今年預計升息3次,但是如果通膨回來了,那麼聯準會不會加速升息的步伐,比原先計畫的更快更頻繁呢?(延伸閱讀:為什麼擔憂升息,讓股災蔓延?)

利率上升

當聯準會升息,意味著借貸成本增加,也就是企業必須支付更多的利息,削減企業的獲利。

股市去年之所以狂漲,很大的原因就是企業財報亮眼,獲利穩健成長,企業健康營運,投資者懷抱美好期待,反映在步步高昇的股價上。

如果利率極速升高,侵蝕企業利潤,股價往往向下跳水,因為投資者擔憂企業未來的獲利不如預期。



擔心債券市場

股市狂漲,很大的原因是市場上幾乎沒有其他投資標的,美國國債收益率一直在低點,股市顯得更加吸引人。

現在如果債券收益率開始上漲,投資者當然樂於把錢從股市拿出來,放一點到風險相對低的債券上。

上週五美國10年期公債殖利率創下4年新高,儘管週一有稍微拉回,但是最近的減稅方案迫使財政部舉債借更多錢,將發行更多國債,這可能使得債券價格走低。價格和收益率反向走,債市顯得更加吸引投資人。

不過通貨膨債對債券也不是好事情,借貸成本增加,債券投資者會期待更高的投資報酬率,也就是更高的殖利率。

風險較低的投資標的有更好的報酬了,可想見,高風險的股市自然不那麼可愛了。

漲太多漲太久了

股市泡泡已經被喊很久了,從2016年11月開始,一路往上走的美股,川普行情一唱一年多,並不是健康的情況,股市分析師認為市場應該拉回5%甚至10%的修正。

現在冷靜一下未嘗不是好事,大跌完之後,滿地都是便宜貨,更加吸引投資者,體質好的公司,就能夠吸引更多的資金,開始新一波的成長。

熊要來了嗎?

該說終於嗎?市場終於開始回落,雖然比起瘋狂的一年,這一週只是一點點微調,投資者不確定這是否是起點,還是像葛林斯潘所說的,非理性繁榮到了泡沫化的時候了,熊真的要來了嗎?

「經濟的基本面依然相當強勁,」分析師認為,「除非我們有很糟糕的經濟消息,不然不會跌超過10%的。」明尼阿波利斯聯儲行長Kashkari稱,股票估值處於高位,距離泡沫仍遙遠,沒有看到金融危機臨近的跡象。「我們相信這不是牛市的尾巴,說現在就要進入熊市還言之過早」科凱銀行(Key Bank)McCain也同意。

美國經濟還是在上坡道,白宮發言人Sanders回應股市大跌的問題時稱,美國經濟基本面「極為強勁」,明尼阿波利斯聯儲行長Kashkari稱,股票估值處於高位,距離泡沫仍遙遠,沒有看到金融危機臨近的跡象。上週五的就業報告顯示,美國薪資以2009年以來最快的速度成長。一月薪水漲幅達2.9%,通膨一定上揚,資金都流到抗通膨基金。

到底川普的大減稅效益是否會被通膨給吃掉,或者真的能夠推動實質的經濟成長,也是一大關鍵。

如果過去一週的暴跌,只是投資市場對於借貸成本提高的修正,那只要總體經濟和企業獲利持續保持強勁,牛市可以持續下去,只是,如果是多年來沈睡多年的通貨膨脹,要往失控的高通膨走,那揮不去的黑暗就等在前方了。

資料來源:CNNMONEY、Bloomberg

延伸閱讀:全球股市到底在狂跌什麼?

關鍵字:

好友人數

文章下載

PDF下載 付費閱讀
 

【立即訂閱】深度觀點不間斷,年訂5折再優惠