cwlogo

切換側邊選單 天下全閱讀 切換搜尋選單
切換會員選單

川普行情發威?美國經濟穩健成長中

精華簡文

川普行情發威?美國經濟穩健成長中

川普運氣好,一上台就搭上了美國與全球經濟同步的順風車。美國這波走了9年的景氣擴張,有望延續至第10年。 圖片來源:Gettylmages

瀏覽數

1385

川普行情發威?美國經濟穩健成長中

天下雜誌637期

無論是不是川普的功勞,美國經濟的確正穩健好轉,勞動市場強勁、美股屢破新高。但是否真能如他誇口,每年經濟成長都高於3%?而中美貿易戰又會不會開打?

川普勝選1週年,儘管民調支持度始終只有3成多,基本盤川粉們依舊力挺。去年投給他的選民,高達91%的人都說還會再投他。

會這麼捧場的一大原因,是強強滾的美國經濟。「經濟愈來愈好了,」維吉尼亞州的家庭主婦威廉絲告訴《美聯社》,「他比我見過的任何一個總統都要辛苦,應該讓他好好做事。」

「我肯定他讓股市不斷創新高,失業率也創下16年最低,」來自紐奧良的鄉村歌手卡森非常滿意,給川普的表現打了A的高分。

就連川普也說自己好棒棒,「我們的股市這麼成功,都是因為我!」

無論他是否往自己臉上貼金,美國經濟確實像生了火的動力火車,正持續加速向前。

拜企業獲利亮眼,以及美國和全球經濟同步走強之賜,1年內,美股屢刷新高,道瓊與納斯達克指數雙雙大漲約30%,標普500指數的漲幅也超過20%。

勞動市場穩健復甦,逐漸從疲弱轉為緊俏。去年底以來,非農就業人口平均每月增加16.7萬人,10月失業率已降至4.1%,創下2000年以來最低,且預估明年底有望進一步降至3.7%。

史上第二長的經濟擴張

自從2009年6月走出金融海嘯大衰退以來,美國這波經濟擴張已經進入第9個年頭,創下了史上持續時間第二長,還有可能成為史上最長的經濟擴張週期。

成長勢頭之強勁,即便今年8、9月連遭好幾個颶風襲擊,第3季度GDP反而超出預期,成長了3%,這也是從2014年以來,美國經濟首次連續兩個季度都保持3%的增幅,為明年提供了旺盛的成長動力。

「2017年是這波經濟擴張中,成長首度意外令人驚喜的一年,」高盛首席市場經濟學家希默伯格在報告中指出,「我們預計2018年將出現更多類似的情況。」

各大預測機構和財經媒體的調查都估計,2017年美國經濟成長率約在2.2~2.5%之間,2018年更看好會站上2.5%。

川普曾誇下豪語,要讓每年的經濟成長率都達到3%以上,儘管專家都認為不大可能,但按照他的說法,刺激成長的兩帖藥方,就是「減稅」和「放鬆監管」。

今年9月底,醞釀已久的稅改方案終於出爐。美國稅務體系即將面臨30年來影響最深遠、川普更誇稱是「美國史上最大」的改革。

10年減稅5.8兆美元

初步方案的幾大重點包括:
一、大幅調降企業稅,最高稅率從35%降到20%。
二、簡化稅制,將個人所得稅的課稅級距,從七級縮減至三級,最高稅率從39.6%下調至35%。
三、個人所得稅的標準免稅額增加一倍。
四、改變美國跨國企業的繳稅方式,讓海外盈餘回流。
五、廢除遺產稅等。

專家估計,這項減稅大放送的稅改計劃,將使美國稅收在未來10年內,減少5.8兆美元,即使扣除3.6兆美元的增加收入,淨減稅額也高達約2.2兆美元。

川普政府不斷強調稅改對經濟成長的拉抬作用,宣稱只要衝高成長,就可以產生足夠收入來彌補減稅的稅收損失。「(成長率)不只上看3%,我們認為還可以超過3%,」白宮首席經濟顧問柯恩就深信,稅改是刺激經濟的大補丸。

不過,多數經濟學家都說這是一廂情願。減稅也許有助企業獲利,提振金融市場,但對經濟加持程度有限,無法化解美國經濟的結構性問題,如人口老化、中產階級技能不足等。

想讓經濟加速到3%,「就必須讓生產力回升到1990年代的水準,且要能持續一段時間,但我認為現在的可能性非常低,」巴克萊銀行首席美國經濟學家賈彭指出。

無論如何,各界都看好未來一年的成長前景。《彭博》也預測,這波景氣擴張有望至少延續至第10年,短期內出現經濟衰退的風險仍然相當有限,機率只有10~15%。

聯準會2018年至少升息3次

風險雖低,卻仍有不少變數。

其中,最受各界矚目、牽動全球資金流向的,就是聯準會的升息進度。自從2015年12月啟動近10年來的首次升息,聯準會兩年內已經調升了4次利率。市場普遍預期,今年12月將再度升息1碼,明年也至少會有4次升息。

但聯準會收緊銀根的腳步也可能加快。高盛預期,由於經濟成長強勁,勞動市場轉趨緊俏,推動工資上漲,通膨也會加速上揚(預估2018年的核心通膨率將達1.8%),因此,聯準會明年或將升息4次,替升溫的經濟踩煞車,以免過熱。

商業調查機構鄧白氏今年第3季發表的全球十大商業風險中,有四項跟美國有關,其中之一就是「美國聯準會升息速度太快」,另外三項風險分別是:「美國國內政治可能干擾經濟政策,使得企業減少雇用和投資」、「川普稅改計劃的成效未達預期」、「美國的生產力未能加速成長」。

貿易大錘已經準備好了

除了這些,還有另一個風險可能衝擊美國經濟:川普的貿易政策

他不但一上任就退出TPP,還不斷威脅要終止和加拿大、墨西哥正在進行中的北美自由貿易協定(NAFTA)新談判。《華爾街日報》指出,美國退出NAFTA的機率約為25%。經濟學家普遍認為,如果美國真的退出,經濟成長恐將因而放緩。

「風險就在於,我們可能真的搞出嚴重的貿易衝突,」花旗集團首席經濟學家布特擔心。

而更大的衝突,未來可能在美中之間爆發。已有跡象顯示,川普政府對中國的貿易策略正轉趨強硬,美國首席貿易談判代表萊希澤將開始針對中國,採取大量懲罰性措施。

「美國的貿易大錘已經準備好了,」《華爾街日報》形容。未來如果引發貿易戰,美中經濟都將受重擊。(延伸閱讀:國際貿易專家蕭特:美國不玩自由貿易了,誰受害最深?

撇開這些潛在風險不談,2018可望成為美國經濟穩健成長的一年。很多人都說,川普運氣好,一上台就搭上了美國與全球經濟同步走強的順風車;也有人認為川普有他的功勞,至少他提振了企業信心和投資意願。

現在,就看「川普行情」能不能再度發威,為2018年的經濟帶來一劑強心針。(責任編輯:黃韵庭)

【延伸閱讀】
葉倫接班人鮑威爾是鷹派?鴿派?都不是,他是「睿智的貓頭鷹」
沒有美國領導,世界秩序怎麼走?

關鍵字:

好友人數

文章下載

PDF下載 付費閱讀
 
登入會員看更多

全站通行 83折優惠中