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2018台灣經濟繼續爬山 但腳步慢了

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2018台灣經濟繼續爬山 但腳步慢了

圖片來源:shutterstock

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2018台灣經濟繼續爬山 但腳步慢了

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「本來認為今年內外皆溫,但走到第三季,才發現是外熱內涼,」中華經濟研究院經濟展望中心主任彭素玲劈頭就說。

十月中,財政部公布九月出口值達二八九億美元,年增率將近三成,是近七年來最大增速。主計總處上週五公佈今年經濟成長率最新預測為二‧五八%,較八月上修○‧四七個百分點。

「外貿比預期更熱,但內需因投資起不來,一上一下相抵,經濟成長率修正幅度才不太大,」彭素玲解釋。

但這股外貿一枝獨秀的經濟成長表現,明年將難以為繼。主計總處預估明年經濟成長率為二‧二九%、民間智庫台經院預估二‧三%,均不如今年。

主計長朱澤民形容,明年景氣還在擴張,就像登山,還沒到山頂,但步調有些放慢。

經濟換軌 出口下 投資上

好消息是,受惠於勞動市場改善、公務員加薪和政府前瞻計畫,主計總處和民間智庫均看好二○一八年內需對經濟成長率的貢獻。其中,政府投資實質成長率九‧八四%,寫下金融海嘯後八年來新高。(見表一)

「明年的大閘蟹雖然瘦了點,但至少看得到一點蟹黃,」台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德生動地形容。意思是,經濟成長率雖不如今年,但內需表現好,人民會更有感。

影響台灣明年出口表現,最主要原因是原物料價格回穩。

台經院景氣預測中心助理研究員方俊德指出,去年以來,光油價從每桶三十元漲到五十元,原油與原物料行情反彈,帶動國內基本金屬、塑橡膠、化學、紡織等相關產業出口大幅成長。

今年一至九月,原物料占出口比重將近三成,比設備出口還高。

但原物料多頭行情已經走完,一般預料明年價格波動不大。國際預測機構IMF和OECD對明年全球貿易量成長率預估,都在四%以下,較今年差。全球貿易表現不好,台灣自然會受影響。

另一個原因是,今年台灣進出口表現太好,墊高比較基期,明年很難再高成長。

半導體、政府投資加碼

出口成長走疲,明年經濟的重頭戲落在投資。

民間投資由半導體大廠台積電和華邦電打頭陣。兩家公司合計將在南台灣投資八千多億元,新廠預計在二○二○和二○二二年量產。

但臺灣中南部長期存在缺水電的投資不利因素,為留住廠商,來自台南的行政院長賴清德親自督軍,務求解決「五缺」。「他(指院長)有地方經驗,非常清楚解決方案可不可行,」經濟部政務次長龔明鑫指出。

政府帶頭投資的前瞻基礎建設計畫,是另一劑強心針。第一期自今年九月至明年底,政府共匡列預算一○七○億,三大建設項目是:「城鄉建設」、「水環境」和「軌道建設」,占約七成。(見表二)

資料來源:行政院、國發會 盧沛樺製表

城鄉建設涵蓋提升道路品質、強化地方工業區公共設施補助、公共環境改善計畫等;水環境除了治理水患,還包括水庫清淤、降低漏水率、營造親水環境;軌道建設支出以都市輕軌捷運占大宗,其他有台鐵立體化、南迴鐵路電氣化、花東鐵路雙軌電氣化。

國發會副主委曾旭正指出,城鄉建設第一期匡列逾三百五十億,目標是活化國內第二、三線城鎮,如新竹市、竹東、苗栗頭份、嘉義朴子,透過強化中大型市鎮,完備公共建設、提升生活水準,吸引人才回流,達到都會減壓。曾旭正說,城鄉建設是由地方政府提案,經內政部審核,最快明年下半,地方政府會發包工程,民眾會最有感。

中央研究院經濟所所長簡錦漢認為,短中期來看,前瞻計畫對台灣經濟會有幫助。一方面,優化區域間交通,降低跨區通勤成本,有助台灣區域經濟整合。
另一方面,初期政府砸錢建設,會創造就業機會,承包商也願意投資設備機械,可拉抬民間投資。

但簡錦漢憂心,未來工業區或軌道建設蓋好後,如果閒置,賺的錢還不夠營運支出,反而可能拖累經濟。

彭素玲也擔心,營造業缺工,影響明年公共建設的執行率。她說,今年投資不多,營造業都用外勞,還是缺工,明年有前瞻計畫,公共建設遍地開花,缺工情形恐怕更嚴峻。

公務員加薪和年改互抵 消費持平

內需的另一支柱是民間消費。明年公務員加薪、地方選舉起跑,雖對消費有些貢獻,但經濟學家普遍認為,幫助有限。

「這是一次性加薪,不可能三%全拿來消費。能帶動消費的是信心,經濟好起來,大家才會消費,」簡錦漢解釋。

另一個對消費不利因素是公務員年金改革。從觀光業到房仲業,都感受到公務員緊縮支出。彭素玲說,旅行社業者告訴她,退休公務員有錢有閒,以前會出國玩,現在雖然有閒,但花錢變保守,出國的人掉很多。

房市也一樣。以前領月退的公務員,會帶小孩去看房買房,利用月退年金補貼小孩的房貸,但現在父母帶小孩看房的人也明顯變少了。

彭素玲示警,雖然公務員人數不多,但這個族群的特色是收入穩定,支出也穩定,「以前公務員扮演民間消費的基本盤,但現在也在動搖了,」彭素玲說。

簡錦漢也同意,國內消費不振,是台灣經濟的長期隱憂。主因是年輕人沒錢花,老人家不敢花。

台灣製造業外移,產業升級太慢,企業加薪幅度比通貨膨脹率還低,造成實質薪資倒退,因此人民對經濟成長無感,不敢掏錢消費。

加上台灣老人愈來愈多,老人家愛儲蓄、不愛花錢,拖累民間消費力道,台灣恐怕很快會步上日本後塵。

「我們開會都在笑,台灣經濟成長率連美國都不如,明明我們的發展水準還比不上美國,」彭素玲苦笑說。

未來好壞看美國臉色

所有經濟學家有志一同,認為明年景氣最大變數,來自海外。簡錦漢指出,美國年底升息、明年初聯準會主席換手,為市場帶來不確定因素。

但大家普遍認為,全球景氣還會欣欣向榮一年。法國巴黎銀行預估美國明年經濟成長率二‧七%,比今年高○‧六個百分點。

法國巴黎銀行台灣區財富管理客戶諮詢顧問負責人劉權毅指出,美國稅改一旦通過,企業和民眾都能減稅,對企業營收、民間消費都有助益。「美國帶頭,亞洲會持續成長,」劉權毅樂觀地說。

中國大陸進入後十九大時期,法巴預期,中國經濟成長率會往下走,但經過產業調結構和金融去槓桿,中國經濟體會更健康。

值得注意的是,好日子只到明年底,美國經濟二○一九年會反轉向下。「主要是緊縮效應出來,如果明年美國升息三次,縮減資產負債表,最高月減五百億,一年就六千億,對市場流動性影響不可小覷,」劉權毅說。

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