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潤泰賣金雞母大潤發持股給阿里巴巴,尹衍樑、馬雲在想什麼?

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潤泰賣金雞母大潤發持股給阿里巴巴,尹衍樑、馬雲在想什麼?

中國的大潤發賣場,營收堪稱零售龍頭,是潤泰集團的金雞母。 圖片來源:邱劍英

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潤泰賣金雞母大潤發持股給阿里巴巴,尹衍樑、馬雲在想什麼?

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實體零售與電商的大戰還在如火如荼進行,坐擁中國大潤發賣場、歐尚超市的潤泰集團,營收成績漂亮,卻把自家金雞母的部份股權,賣給中國第一大電商阿里巴巴,兩大集團到底有何盤算?

11月20日,阿里巴巴宣布以244億港幣(約867億元台幣)入股高鑫零售——中國大潤發與歐尚兩大量販超市的母公司。

交易後,阿里巴巴成了高鑫零售的第二大股東,與法商歐尚分別佔有36.16%、36.18%的股份,而原來的大股東之一潤泰集團,則因潤泰全與潤泰新出脫部份股權,對高鑫的持股降至約5%,未來,阿里巴巴對高鑫的經營與發展,將有主導性的影響。

中國第一大電商阿里與超市賣場龍頭高鑫,兩強聯手,宣告零售市場的快速變化裡,實體與線上業者的新競合時代來臨。

潤泰的盤算:合作大勢不可擋,短多長空,挑戰是找下一個成長動能

對潤泰來說,高鑫零售過往對潤泰全與潤泰新現金流及EPS,都有重要貢獻。這幾年即便電商進逼,身為超市賣場的龍頭,高鑫零售還是繳出不錯的成績單。去年,大潤發還在大陸新開了33家,歐尚新開了5家,營收首度破了千億人民幣大關,成長4%,稅後淨利也成長5.2%。

發展聲勢仍好,潤泰卻賣掉金雞母,原因是長期來看,中國零售生態的改變已經不可阻擋:線上零售蓬勃發展,進逼實體門市,以高鑫的狀況來說,成長幅度在趨緩,獲利也不如前幾年。

這幾年,電商巨頭阿里巴巴更積極發展新零售,喊出未來將是線上、線下與物流整合的「新零售」時代。他們去年11月入股三江購物、今年2月與百聯集團戰略合作、5月收購聯華超市18%股份,還有這次的入股高鑫,都被視為佈局的一環。

中興大學財務金融系教授楊聲勇觀察,大潤發即便擁有開店的能耐、發展的潛力,但中國市場經營有太多不確定性,背後也有很多風險。如果擁有巨大資本與資源的阿里巴巴決定走到線下,大潤發勢必要面臨一場非常劇烈的競爭。

過去高鑫零售不是沒有嘗試過整合線上線下。他們成立電商飛牛網,也開設無人商店。但市場觀察,2014年才上線的飛牛網進入市場的時間晚、一開始鎖定成立全新的電商平台,而不是作線上線下的整合,策略也失準,目前飛牛網還是呈現虧損狀態。

在這樣的大勢下,潤泰在經營態勢仍好的狀況時,選擇出售股份,可能是最佳選擇。在出售部份股份後,潤泰總體有280億台幣入帳,昨日也反映在股價上揚上。只是長期來看,楊聲勇提醒,少了穩定貢獻獲利的中國大潤發,潤泰新的成長動能在哪裡?值得觀察。

阿里的企圖:大潤發的生鮮know how+三四線城市佈局,進攻新零售

而就像亞馬遜併購全食超市(Whole Foods Market),對阿里巴巴來說,入股了高鑫,就可以更清楚消費者的樣貌、也可以快速獲得發展生鮮的know how。(延伸閱讀:杭州直擊 / 向Amazon宣戰?阿里推無人商店「淘咖啡」

曾任飛牛網執行董事的光旭網路科技總經理黃文貴指出,過去20年,中國大潤發在生鮮採購、價格、效率、與門店配送各方面都很有經驗,對大力進軍生鮮、2015年開始孵化新超市「盒馬鮮生」的阿里巴巴來說,很有價值。

「這個(交易)時間點,對阿里巴巴是最好的時間點、對大潤發也是最好的時機點,」黃文貴認為。

而且,全中國超過370家門店的大潤發,有45%位於三線城市、22%位於四線城市,這也是阿里亟欲取得的市場。

零售業的未來:新挑戰才開始

中國第一大電商與賣場龍頭聯手,預告著零售翻天覆地的變化。只是新模式未來也還面臨許多挑戰。

前台灣麥當勞總裁、這幾年積極研究虛實生態圈整合的匯盟國際執行董事李明元說,線上與線下整合後,包括未來業績如何計算、利潤如何分配、後續如果客訴如何處理、售後服務等,都是挑戰。

馮氏集團利豐研究中心也指出,在阿里巴巴與高鑫結盟後,兩家公司必須攜手研究出好的商業模式與計劃,以避免內部競爭,例如確保盒馬鮮生與歐尚、大潤發的超市部門,或是阿里巴巴旗下的1688.com和飛牛網的B2B平台等,不會互相競爭。

黃文貴指出,無論是實體或是虛擬零售,最精髓與關鍵的,還是掌握數據。過去線上零售有掌握顧客數據的優勢,但現在線下也能透過新支付工具,掌握消費者行為。

(延伸閱讀:百貨週年慶不敵雙11?你想錯了

「新零售的發展並不是從『0』突然到『1』的過程,而是不斷演變的過程。」阿里巴集團首席執行官張勇針對這次的合作說。

阿里巴巴入股高鑫,顯示著虛擬力量雖不可擋,但實體零售也不會消失;這震撼兩岸零售圈的消息卻也正式宣告著,線上與線下的新競合時代來臨。(責任編輯:賴品潔)

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