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梅克爾贏了,為何歐元反而下跌?

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梅克爾贏了,為何歐元反而下跌?

圖片來源:Shutterstock

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梅克爾贏了,為何歐元反而下跌?

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歐元在歷經歐債風暴、英國脫歐、恐攻、難民危機與川普上任等政治衝擊,差點變成廢紙後,今年以來,歐洲政局回穩,歐元區經濟復甦力道逐漸增強。而德國總理梅克爾雖再次贏得大選,但她在這次選舉中表現不如預期,使投資人對歐元的短期前景,出現了疑慮……

受歐元區景氣回穩及歐洲政局趨於穩定的帶動,年初至今,歐元兌美元匯價已累計升值14%左右。9月24日德國聯邦議會大選前最後一個交易日,歐元匯價還一度站上1.2美元大關。

歐元走勢反映歐元區經濟復甦力道

「今年歐元兌美元升值,反映了歐元區的經濟成長勢頭,」歐洲中央銀行理事會官員、愛沙尼亞央行行長韓森表示。

轉強的經濟為今年的歐元走勢帶來了可觀的支撐。9月7日,歐洲央行會議上修今年度對歐元區的經濟成長預測,由1.9%上修至2.2%,是自2007年以來的最大增幅。

歐元區景氣的加速復甦,反映在歐元區的IHS Markit製造業採購經理人指數(PMI)持續走揚,9月22日最新公布的指數已來到56.7,高於8月的55.7,是全球主要經濟體中,製造業景氣最好的區域。就業市場也有不錯的表現,特別是青年失業率由24%下降到19%。(延伸閱讀:西班牙不再是「豬」隊友, 聯手德、法助歐盟景氣復甦

歐洲央行總裁德拉吉日前在愛爾蘭的一場演講中指出,歐元區的實質GDP已經連續17個季度呈現成長走勢,並創造了600多萬個就業機會。

政局穩定加速推升歐元

除了歐元區景氣復甦給歐元匯價的支撐力道之外,歐洲政局的穩定更是推升歐元兌美元匯率的關鍵因素。

當英國脫歐、川普當選美國總統,讓孤立主義與歐洲懷疑論充斥西方世界的時候,歐元區正遭遇一次分裂邊緣的重大危機,差一點讓歐元變成廢紙。

這些政治風暴,讓歐元匯價從2016年高峰時的1.1529美元兌1歐元,一路震盪貶到同年底的1.0513美元兌1歐元。(見表)

繪圖製表/劉姿嘉

不過,隨著去年底奧地利極右派候選人在總統選舉中敗選、荷蘭首相呂特順利連任,打贏了全球主義在歐元區對抗孤立主義與極右派的第一場勝仗後,歐元便開始有了轉強的趨勢。

歐元在呂特確定連任當天,上漲了1.2%。「市場鬆了口氣,荷蘭大選結果與民調一致,」美國銀行G20匯率分析師夏爾馬對美國媒體表示。

不過,當時歐元的走勢仍受制於法國總統大選的政治風險,直到馬克宏拿下首輪投票勝利,歐元匯價才開始竄升。

《經濟學人》也指出,受到荷蘭與法國大選結果穩定歐洲政局的激勵,歐元匯率持續上漲,已超越日圓,成為避險資產的主要選擇。

之後,隨著德國選情明朗,歐洲政治風險驟降,在9月8日歐洲央行利率會議隔天,更一度站上兩年高位的1.2092美元,市場預測年內累計最大升值幅度可能達15.6%。

不過,在德國選舉中,勝選的執政聯盟得票數減少了近9%,社會民主黨又宣布不再合組聯合政府,梅克爾必須另覓執政伙伴這件事,卻讓投資人對歐元短期前景出現疑慮。選舉結果出爐後,歐洲匯市在週一開盤時,歐元兌美元匯價,以1.1923美元兌1歐元開出,小幅下跌0.3%。

「從現在到年底,歐元兌美元匯價可能會停留在1.2美元左右,」《彭博社》認為,「因為選舉結果顯示,在推動歐元區進一步整合這件事上,德國政府似乎沒有得到充分的授權。」

儘管如此,瑞銀集團認為,長期而言,若中間偏右的自由民主黨加入執政聯盟,德國政府對歐元區其他國家的財政紀律要求將會更嚴格,這對歐元的長期健康發展,是有益的。(責任編輯:黃韵庭)

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