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連續成長104季,澳洲如何打破經濟成長紀錄?

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連續成長104季,澳洲如何打破經濟成長紀錄?

圖片來源:shutterstock

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連續成長104季,澳洲如何打破經濟成長紀錄?

經濟學人

上一次澳洲出現衰退之時,網路瀏覽器才剛剛發明。今日公佈的數據,將使澳洲經濟擁有當代史上最長的連續成長期──104季。先前的紀錄保持者荷蘭,在103季之後陷入衰退(定義為連續兩季經濟下滑)。

在這26年中,澳洲經歷了亞洲金融風暴、網路泡沫和大衰退,而且大多沒有留下傷疤。

澳洲那難得一見的礦業熱潮於2014年告終,但也成功避開了泡沫破裂。

澳洲是如何打破經濟成長紀錄的?

澳洲的成功,建基於1980和1990年代的結構性改革;當時,貿易壁壘崩潰,外匯管制取消。浮動匯率為經濟提供緩衝,讓經濟更能承受外部衝擊;通膨穩定於2-3%的目標區間;政府的財政狀況也大幅改善。

全球金融危機到來之時,澳洲已享有超過10年的預算盈餘,淨債務也已經消除。

中國原物料需求帶動了澳洲的礦業熱潮,創造就業機會並推升薪資;不斷出口煤礦和鐵礦、滿足鄰居的工廠需求之際,澳洲的貿易條件指數也大幅提升。及至2013年,與沒有這股熱潮的情況相較,澳洲的家庭收入約高了13%。

由歷史來看,熱潮之後就是泡沫破裂。

價格和投資下滑之際,在西澳、昆士蘭等倚賴資源的地區,債務和失業率亦呈現上升。澳洲儲備銀行的回應則是,將貼放利率降至1.5%(過去1年都維持在此水準),讓維多利亞和新南威爾斯的多元經濟得以填補成長缺口。

貨幣走貶刺激了農業出口,也吸引更多學生和觀光客。

低廉的貸款和快速人口成長,帶動了住房需求的爆炸性增長;去年,澳洲人口成長1.6%,是OECD國家平均的2倍以上。為了容納外國移民,澳洲每隔5年就得建立一座規模與英國伯明罕相當的城市。

這樣的幸運似乎會持續下去。澳洲儲備銀行預測,接下來幾年裡,GDP成長將上升至約3%。

家庭不樂觀

不過,澳洲的家庭也有不那麼樂觀的理由;失業率的走勢,持平於美國、英國和日本的失業水準之上,就業不足(希望能有更多工作的人)接近歷史高點。

全國收入上升並沒有下滲至勞工,薪資成長降至約1.9%,為上一次衰退至今的最低點。

由於家庭債務上升,這一切也更讓人不安。澳洲的家庭債務接近GDP的190%,為全球最高的國家之一;若澳洲儲備銀行調升利率,將使許多家庭無力償還房貸。但以目前來說,澳洲儲備銀行可能會什麼也不做,成長也將持續下去。

(本文由「經濟學人」獨家授權轉載)

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