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中國A股、債券,擁抱世界

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中國A股、債券,擁抱世界

圖片來源:GettyImages提供

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中國A股、債券,擁抱世界

天下雜誌626期

不單單是「中國製造」的商品,中國A股、債券也開始走向世界,MSCI納入兩百多檔中國A股,意味著中國資本市場正朝全球化邁進。

過去三十年,從鞋子到上衣、從手機到冰箱,「中國製」已深入每個國家和家庭。唯獨金融產品例外。目前外資持有中國股、債市不到二%,遠低於其他市場。但這情況正在改觀。隨著中國股、債市被納入全球指數,代表中國資本市場正在慢慢全球化。

六月二十日,MSCI宣布要將兩百二十二檔中國A股(人民幣普通股票)納入MSCI新興市場指數,雖然只佔 ○.七三%的權重,預估明年只帶來上百億美元的資金流入,但未來權重一定會上調,對外資進一步開放。

中國經濟規模夠大,包括中國佔全球GDP的一五%。A股規模在全球排名第二,但過去A股納入MSCI,三度闖關失敗,關鍵就是中國對外資買A股有配額限制。

此次放寬,MSCI是考慮中、港實施滬港通、深港通後,讓外國投資人可借道香港,持有A股。

其實外資早就持有中國股票,但都是在香港或美國上市的中國公司,佔MSCI新興市場指數的二八%。但中國境內的股票涵蓋更廣泛的公司。

開放股市,建新秩序

中國的基金經理人也希望,MSCI納入A股後,吸引更多外資參與A股。「若你喜歡中國菜,就應該到中國嘗真正的中國食物,」上海資產管理公司世誠投資首席執行官王崎說。但大部份外資仍敬而遠之。主要是A股仍充斥內線交易和股價操縱。中國監管當局則希望,隨外國投資機構參與A股的比重增加,為A股帶來秩序。

五月,中國人行也宣布開放債券通,外資將能從香港買中國境內債券。各界預期,新措施將在七月上路。高盛分析師預估,二○二○年將吸引兩千五百億的資金流入。過去半年,彭博和花旗都開始把中國加入它們的新興市場債券指數。

對關注中國市場的金融機構而言,這一切都是遲來的認可。「我不是說所有外資機構都應該對中國曝險一五%,但起碼不該是零,」上海哲奔投資管理諮詢公司董事總經理張磊德說。

儘管目前權重微乎其微,但象徵意義重大。一些在全球市場舉足輕重的投資機構認為,中國起碼對外開放了。(盧沛樺譯)

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