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葉倫釋出升息訊號,接下來如何投資?

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葉倫釋出升息訊號,接下來如何投資?

圖片來源:美聯社

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葉倫釋出升息訊號,接下來如何投資?

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聯準會主席葉倫釋出升息訊號,但未透露明確升息時間與次數。她鴿中帶鷹、緩和升息的腳步,讓台港股市雙雙創下今年新高,身為投資人又該如何應對美國即將進入升息軌道的未來?

美國聯準會(Fed)主席葉倫2月14日赴參議院進行川普上任後首度的貨幣政策報告,攸關眾所矚目的升息,她在書面證詞雖釋出升息腳步,但未明確指出升息的次數與時點,投資市場以正向看待,使美股三大指數全面收紅,帶動15日亞股全面齊揚,港股盤中、台股盤中並創下今年新高,日經指數早大漲逾1.2%。

升息代表美國經濟轉強,但升息在也代表收縮資金,不利投資市場,因此何時升息、升息次數,都成為全球投資市場矚目焦點。面對即將進入美國升息軌道,投資人該如何應對?

葉倫指出,美國經濟預料將維持溫和擴張腳步,聯準會將在未來幾次會議考慮進一步升息,並認為等待太久解除貨幣寬鬆政策是不明智的,此舉可能迫使聯準會以加速升息做法,將令金融市場面臨震盪風險,並導致經濟陷入衰退。

葉倫未在證詞中透露下次升息的明確時間線索,保留3月升息空間,但重申經濟數據及財政政策將是影響貨幣政策收緊速度的關鍵。

Fed先前曾預告今年將調升利率三次。此次書面證詞中,葉倫並沒有提到升息次數,也沒有暗示是否在3月會期或者6月會期升息。

根據美國CME集團(Chicago Mercantile Exchange)期貨交易的投資人,週二早盤預期3月升息的機率僅13%。但目前期貨利率市場反映6月後每場例會升息機率則都在70%以上。

台新投投顧協理黃文清認為,全球股市反映葉倫沒有明確指出3月升息或升息的次數,保留空間大,台新投顧維持原先的看法,預估今年美國升息兩次,分別在6月及12月。

摩根投信副總經理林雅慧說,根據聯邦基金利率期貨,市場多數預期下次升息時點為6月會議。

葉倫以鴿中帶鷹、緩和升息的腳步,股市反應熱情,全球資金熱錢派對仍有時間延續,美股三大指數同步收高,帶動今日上午亞股全面齊漲,香港、台灣股市雙雙創下今年新高,日經指數強勁大漲逾1%。恐慌指數VIX指數盤中下降3.0%至10.7%。

事實上,今年以來全球股市齊唱高調,元大投信執行副總經理黃昭棠說,因為全球熱錢對美國總統川普的減稅與財政政策預期心理,使得全球熱錢從債市轉移到股市,在美股頻創新高下,未進入加速的升息軌道前,熱錢資金引發全球股市走高。

全球股市 驚驚漲而碎步向前

美股則反映川普資金與政策預期效應,黃昭棠舉例,如擴大基礎建設的財政政策、減稅引資重返美國剌激美國經濟成長;對金融鬆梆政策直接引發金融股大漲等。全球資金派對由美股擔任領頭羊當之無愧,令2017年僅一個半月以來,除道瓊指數攻上2萬點大關外,納斯達克指數、費城半導體指數各大漲7%、6.5%,居漲幅第4、5名。

今年全球主要股市平均漲幅達3.5%,全球主要股市難得一見同聲高唱。其中,巴西股市大漲11%穩居第一,亞洲的星、港股市不遑多讓,上漲8%、7.7%,分居二、三名,台股指數則上漲5%,居第八名。

「全球股市第一季處於驚驚漲而碎步向前,」黃昭棠指出,但隨第二季的年報、季報隨之而來,在政策空窗期結束預期心理消失,隨之而起的是實質財報數字與川普實質政策取代,成為影響後勢的重要依據。

該如何因應今年投資市場諸多變數?

汰弱、留強、穩收益

摩根多重收益基金經理人施厚德(Michael Schoenhaut)說,現今美國進入升息初階段下,全球經濟溫和成長趨勢鮮明,但投資人信心仍舊薄弱,加上今年國際市場仍有許多變數待解,建議投資人以「汰弱、留強、穩收益」三大關鍵來檢視手中資產。

他認為,美國進入升息初階段以高收益債、高股息股,多重收益等具有收益性質的資產最能受惠。他建議,不同環境與利率,採取不同的投資,以及應避開的投資標的如下:

 

聯博投信則認為,面對2017年投資路上的種種干擾與不確定因素,今年投資關鍵是「一避、二掌握、三主動」。

一、避開問題資產

以債券市場而言,CCC級及以下的美國公司債與高收益銀行貸款皆可能是問題資產。同時避開人群,過去10年來,高股息股票等人見人愛,被動式投資興起,令投資人被動地跟著人群方向一致地投資,若標的出現問題都將引發全面性的賣壓。

二、掌握流動性

低流動性同樣可以帶來投資機會,以債券投資人而言,了解如何掌握低流動性帶來的風險溢酬、抵禦流動性萎縮帶來的影響,其重要性更甚於佈局利率或信用市場。

三、採取主動式投資

低波動、低報酬分散度創造超額報酬的機會也隨之消失,被動式投資愈興盛,市場的效率也就愈低,愈無法合理反映資產價格,卻將造就投資機會。同時,聯博投信也認為,今年可關注沉寂多年的新興市場。(責任編輯:司徒嘉慧)

 

 

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